20260413-紫金天风-甲醇周报_伊朗甲醇又全停了_25页_11mb

甲醇市场周报总结（2026/4/13）

核心内容

本周甲醇市场受到地缘政治和供需变化的双重影响，整体呈现宽幅震荡态势。伊朗甲醇装置因阿萨鲁耶化工园区遇袭而全部停车，导致进口大幅减少，叠加国内部分装置检修，供应端承压。需求端则表现相对稳定，部分传统下游开工率小幅回落，但整体仍保持一定韧性。库存持续去库，基差走强，市场情绪偏谨慎。

主要观点

供应情况

• 国内供应：开工率维持在79.8%左右，煤制甲醇开工率87.2%，天然气制甲醇开工率51.6%，焦炉气制甲醇开工率57.2%。
• 伊朗供应：甲醇装置全部停车，4月初装船量较少，5月进口预计大幅减量。
• 海外供应：除中国外，伊朗、德国、俄罗斯、卡塔尔等国甲醇装置普遍处于检修状态，海外供应低位。
• 装置变动：中安联合MTO装置计划本周检修，部分装置如山西焦化、湖北盈德等也处于检修中。

需求情况

• MTO需求：开工率小幅回落，部分企业如兴兴能源MTO装置仍在停车中，但盛虹MTO装置已重启。
• 传统需求：MTBE和醋酸开工率下降，其他下游开工率变动不大，整体需求持稳。
• 烯烃需求：内地一体化装置停车，其他装置变动有限，整体需求维持平稳。

库存与价格

• 港口库存：上周港口库存104.8万吨，可流通库存39.5万吨，港口库存继续大幅去库。
• 内地库存：内地库存持续去库，主要因传统需求持稳及转港口套利增加。
• 下游库存：MTO样本企业及传统下游厂家原料库存均明显去库，需求表现持稳，但补库意愿较低。

利润情况

• 煤制甲醇利润：内蒙煤制利润436元/吨，整体表现较好。
• 天然气制甲醇利润：近期大幅改善，西南地区利润达530元/吨。
• 焦炉气制甲醇利润：河北地区利润回升至965元/吨。
• MTO利润：近期冲高回落，目前处于中性水平。
• 上游利润：煤制、天然气制及焦炉气制甲醇利润均有所改善。

关键信息

供应端

• 国内检修：内蒙古黑猫、湖北盈德等装置检修，山西焦化、山西永鑫、青海中浩、陕西黄陵、内蒙古博源、大土河等仍在检修中。
• 伊朗停运：受地缘冲突影响，伊朗甲醇装置全部停车，装船量减少，预计5月进口大幅减量。
• 海外检修：德国、俄罗斯、卡塔尔、马来西亚、沙特、委内瑞拉等国甲醇装置普遍处于检修状态。

需求端

• MTO需求：内地一套一体化装置停车，其他装置运行稳定，MTO开工率82.2%。
• 传统需求：整体持稳，但MTBE和醋酸开工率下降，甲缩醛开工率持平。
• 烯烃需求：受甲醇价格波动影响，采购量有所回落。

库存与去库

• 港口去库：港口库存大幅减少，主要受进口量下降及市场情绪影响。
• 内地去库：内地库存持续去库，主要因传统需求回升及转港口套利增加。
• 下游库存：MTO及传统下游库存均明显下降，需求持稳，但补库意愿较低。

基差与价差

• 基差：现货基差继续走强，预计未来仍有走强预期。
• 价差：59价差高位震荡，PP/L-3MA价差走弱，建议逢高做缩。

重点关注

• MTO装置重启：关注盛虹、阳煤恒通等MTO装置的重启情况，以判断下游需求变化。
• 地缘政治影响：伊朗甲醇装置停运可能对全球供应造成持续影响，需关注后续局势发展。
• 出口成交：国内出口窗口打开，出口消息增多，需关注实际成交情况。
• 库存去库兑现：港口和内地库存去库持续，预计短期维持去库趋势。

总结

甲醇市场短期内仍受地缘政治因素影响，供应端压力增大，需求端相对稳定，库存持续去库，基差走强。尽管甲醇仍有去库预期，但情绪驱动仍较大，市场波动明显。建议投资者关注伊朗局势及MTO装置重启情况，逢低正套为主，谨慎参与消息驱动交易。