> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周报总结（2026/8/4） ## 核心内容概览 本周甲醇市场整体表现中性，主要受地缘政治因素影响，短期价格波动相对较小。供应端检修装置增多，但开工率仍维持偏高；需求端传统下游开工率小幅回升，但整体需求偏弱，烯烃需求因部分装置重启略有改善。库存方面，港口库存大幅累库，内地库存压力不大。市场参与者建议关注多PP空MA的套利机会，单边操作需谨慎。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应分析 - **国内供应**：甲醇装置开工率维持在75.3%，其中煤制甲醇开工率81.3%，天然气制甲醇开工率50.6%，焦炉气制甲醇开工率57.8%。 - **检修装置**：本周新增检修装置包括内蒙古国泰、甘肃华亭、兖矿新疆、河南中新、安徽昊源等，多个装置计划在8月重启，如新疆广汇、兖矿新疆、内蒙古荣信等。 - **海外供应**：伊朗部分装置重启，但海峡封锁导致发运量下降，预计8月进口减少；其他地区如荷兰、卡塔尔、马来西亚、沙特等，部分装置仍处于检修状态，整体开工率有限。 ### 2. 需求分析 - **传统需求**：整体偏弱，但部分下游如醋酸、甲醛、DMF、二甲醚、MTBE开工负荷提升，甲缩醛开工负荷持平，整体仍以刚需采购为主。 - **烯烃需求**：因部分MTO/MTP装置计划重启，需求有所改善，但整体仍偏弱。 - **采购情绪**：整体采购偏弱，终端需求处于淡季，下游利润有限，补库意愿不强。 ### 3. 库存情况 - **港口库存**：上周港口库存72.85万吨，港口可流通库存25.45万吨，近期到港增多，预计短期继续累库。 - **内地库存**：小幅累库，但整体库存压力不大，部分企业因检修或补库导致库存波动。 - **MTO库存**：样本企业库存小幅累库但仍偏低，主要因到港增加。 ### 4. 价差与套利策略 - **PP-3MA价差**：近期回升，受地缘政治影响，原油价格上涨带动PP偏强，甲醇相对偏弱，短期关注多PP空MA套利机会。 - **基差**：港口基差窄幅波动，华东现货偏紧局面缓解，预计短期偏弱震荡。 - **月差**：9-1月差窄幅震荡，地缘溢价有限，远期溢价较少，当前参与性价比不高，建议观望。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - **国内检修情况**：多套煤制、天然气制及焦炉气制甲醇装置处于检修状态，部分计划8月恢复。 - **海外动态**：伊朗ZPC装置部分重启，但海峡封锁影响出口，其他地区装置检修频繁，开工率不高。 ### 需求端 - **传统下游**：开工率小幅回升，但同比偏低，整体需求偏弱。 - **烯烃需求**：部分MTO/MTP装置计划重启，但目前需求仍不强劲。 ### 库存与利润 - **港口库存**：大幅累库，预计短期继续增加。 - **利润表现**：煤制甲醇利润为-61.5元/吨，天然气制甲醇利润为-180元/吨，焦炉气制甲醇利润为465元/吨。 - **MTO利润**：小幅波动，整体维持中性。 ### 套利与策略 - **套利建议**：关注多PP空MA策略，因地缘政治导致PP相对偏强，而甲醇价格波动较小。 - **单边操作**：建议谨慎参与，因市场不确定性较大。 --- ## 平衡表分析 | 时间 | 总产量（万吨） | 总供给（万吨） | 总需求（万吨） | 过剩量（万吨） | 产量同比 | 消费同比 | |------------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------|----------| | 2025/9 | 725 | 868 | 851 | 17 | 10.86% | 10.55% | | 2025/10 | 760 | 921 | 888 | 33 | 12.43% | 12.74% | | 2025/11 | 734 | 875 | 880 | -5 | 11.38% | 13.57% | | 2025/12 | 761 | 934 | 870 | 64 | 12.57% | 7.05% | | 2026/1 | 768 | 876 | 848 | 28 | 7.87% | 8.61% | | 2026/2 | 696 | 784 | 758 | 27 | 8.41% | 6.18% | | 2026/3 | 767 | 811 | 871 | -60 | 12.30% | 10.20% | | 2026/4 | 737 | 793 | 864 | -71 | 7.07% | 3.67% | | 2026/5 | 757 | 792 | 866 | -74 | 1.78% | 1.45% | | 2026/6 | 745 | 792 | 827 | -35 | 2.57% | -3.22% | | 2026/7 | 757 | 852 | 826 | 26 | 3.95% | -0.73% | | 2026/8 | 763 | 843 | 827 | 16 | 4.28% | -2.94% | | 2026/9 | 756 | 856 | 850 | 6 | 4.28% | -0.24% | --- ## 总结 甲醇市场在8月上旬表现中性，短期核心矛盾仍为地缘政治因素。国内供应端检修装置较多，但开工率仍维持偏高，海外供应受海峡封锁影响，进口预计减少。需求端整体偏弱，传统下游开工率小幅回升，但同比偏低，烯烃需求因部分装置重启略有改善。库存方面，港口库存大幅累库，内地库存压力不大。市场建议关注多PP空MA套利机会，单边操作需谨慎。