20260719-中辉期货-甲醇周报_地缘对盘面影响较大_关注远月做空机会_26页_9mb

甲醇周报总结

核心内容

本报告为2026年7月19日发布的甲醇周报，分析了甲醇市场近期走势、供需变化及未来展望，同时提供了相关数据与策略建议。主要涉及国内与国际市场供需、地缘政治影响、库存变动、成本因素以及MTO装置运行情况等内容。

主要观点

• 地缘因素影响显著：中东局势紧张，伊朗暂停美伊临时协议，阿巴斯港遭袭，对甲醇市场产生脉冲式影响。
• 供应端压力上升：国内甲醇综合开工率降至88.53%，海外开工率回升至55.64%，但部分装置仍处于检修状态。
• 需求端偏弱：MTO装置预期降负，传统下游进入季节性淡季，整体需求疲软。
• 库存去化：港口库存减少4.52万吨，厂库减少1.09万吨，库存处于较低水平，对盘面有一定支撑。
• 成本端相对稳定：煤炭保供稳价政策限制煤价上行空间，成本对甲醇价格支撑有限。
• 甲醇估值不高：整体市场驱动走弱，短期震荡偏强，建议关注远月做空机会。

关键信息

一、行情回顾（7.13-7.17）

• 上期观点：供强需弱，三季度有累库预期，但港口低库存对盘面支撑。
• 上周主力MA2609周涨幅为6.05%。

二、行情展望（7.20-7.24）

• 宏观及地缘：中东局势紧张，美伊军事对抗加剧，伊朗宣布暂停临时协议，伊朗港口遭袭，地缘风险持续。
• 供应端：国内开工负荷88.53%（-1.66pct），检修装置较多，但月底前恢复较多。海外开工负荷55.64%（+2.6pct），部分装置恢复。
• 需求端：MTO装置降负，传统下游季节性淡季，负荷偏低。
• 库存：港口去库4.52万吨，厂库去库1.09万吨，关注进口到港情况。
• 成本端：煤炭保供稳价政策限制煤价上涨，成本对甲醇价格支撑有限。

三、市场数据

• 现货价格：太仓甲醇现货价2635元/吨，周环比+0.57%。
• 期货价格：MA主力收于2630元/吨，周环比+6.05%。
• 价差情况：
  • 港口基差为5元/吨（周环比-135）。
  • MA9-1月差为54元/吨（周环比+40）。
  • 中国-东南亚价差为101美元/吨（周环比-10）。

四、供应与利润

• 周度产量：
  • 煤制甲醇产量156.29万吨（环比-7.19万吨）。
  • 气制甲醇产量33.65万吨（环比-0.11万吨）。
• 周度利润：
  • 综合利润-22.8元/吨（+34）。
  • 煤制甲醇利润-66.7元/吨（+34.2）。
  • 天然气制甲醇利润-101元/吨（+4）。
  • 焦炉气制甲醇利润406元/吨（+45）。

五、MTO装置运行情况

• MTO利润：PP-3MA盘面利润154元/吨（周环比-5）。
• 装置状态：
  • 诚志2期、新疆恒有、浙江兴兴、斯尔邦、富德（常州）装置停车。
  • 部分装置预计在7月底恢复运行。

六、库存情况

• 社会库存：78.24万吨（-5.6万吨）。
• 港口库存：40.15万吨（-4.52万吨）。
• 厂库库存：偏高，下游采购及待发订单走弱。

七、国际供需情况

• 伊朗：4套装置运行，其余停车。
• 海外装置：文莱BMC装置重启，马石油2期计划8月检修。
• 国际开工率：整体保持稳定，部分国家装置正常运行，部分处于低负荷或停车状态。

策略建议

1. 期货单边：逢低做多甲醇09合约。
2. 套利策略：做扩MT0-09利润仍有空间，建议择机多PP09，空MA09。
3. 期权策略：买远月看跌，以应对潜在下行风险。

风险提示

• 地缘危机再起，可能对甲醇价格造成冲击。
• 油价暴涨，可能影响整体化工品市场情绪。

数据来源

• 钢联、ifind、中辉期货有限公司、同花顺、上海钢联、隆众等。