20260430-开源证券-安克创新-300866.SZ-公司信息更新报告_2026Q1营收增速环比提升_全年看好充电储能业务增速提升+UV打印机放量机会_4页_890kb

安克创新 (300866.SZ) 总结

核心内容

安克创新在2026年第一季度实现了营收76亿元，同比增长27%，归母净利润4.7亿元，同比下降5%，但扣非归母净利润5.5亿元，同比增长24%。公司维持“买入”投资评级，主要基于其充电储能业务增速提升和UV打印机放量的预期。

主要观点

• 营收与利润增长
  2026Q1营收增长超预期，扣非净利润保持亮眼增长，公司上调了2026-2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为30.48亿元、38.25亿元和46.05亿元，对应EPS分别为5.69元、7.13元和8.59元，当前股价对应PE分别为22.1倍、17.6倍和14.6倍。

• 业务增长亮点

  • 充电储能业务：预计Q1小充/储能业务增速环比提升，主要受益于美国和欧洲市场需求改善，特别是阳台储能需求的上升。
  • UV打印机：已完成众筹发货（3万台+），已确认部分收入，5月将在海外官方发售，全年有望持续放量。
  • 安防与母婴品类：预计安防业务延续2025Q4增长趋势，母婴等品类也有望进一步放量。

• 线上渠道表现
  2026Q1线上营收同比增长25%，线下营收同比增长31%，线上独立站增长尤为显著，同比增长47%。

• 毛利率与费用控制
  2026Q1毛利率为43.6%，较前一季度略有提升，但增速收窄，主要受原材料价格上涨和海运价格降幅收窄影响。费用端，销售和管理费用率下降，研发和财务费用率上升，整体期间费用率为34.1%，较前一季度略有上升。扣非净利率保持稳健。

• 财务预测

  • 营业收入：预计2026-2028年分别为38.76亿元、47.21亿元和56.90亿元，YOY分别为27.0%、21.8%和20.5%。
  • 归母净利润：预计2026-2028年分别为30.48亿元、38.25亿元和46.05亿元，YOY分别为19.8%、25.5%和20.4%。
  • 毛利率：预计2026-2028年分别为44.3%、44.8%和45.0%。
  • 净利率：预计2026-2028年分别为7.9%、8.1%和8.1%。
  • ROE：预计2026-2028年分别为22.9%、23.1%和22.3%。
  • P/E：预计2026-2028年分别为22.1倍、17.6倍和14.6倍，呈现下降趋势。
  • P/B：预计2026-2028年分别为5.0倍、4.0倍和3.2倍，持续下降。
  • EV/EBITDA：预计2026-2028年分别为15.5倍、12.3倍和9.8倍，显示估值逐步下降。

关键信息

• 风险提示：欧美需求回落、关税政策风险加剧、新品拓展不及预期等。
• 分析师承诺：研究报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同，且不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议，投资者应自主作出决策并承担风险。

财务摘要与估值指标

财务预测摘要

资产负债表（百万元）

利润表（百万元）

现金流量表（百万元）

主要财务比率

总结

安克创新在2026Q1表现稳健，营收和扣非净利润均实现增长。公司业务结构持续优化，充电储能和UV打印机成为主要增长点。财务费用率上升可能与汇兑扰动有关，但整体费用控制效率提升。估值方面，P/E和P/B逐步下降，显示市场对公司未来增长的预期趋于理性。公司未来增长预期主要来自充电储能业务的持续提升和UV打印机的放量机会。