纸浆：窄幅整理-20240204-国泰期货-10页_1mb

纸浆市场周度分析总结

核心内容概览

本报告分析了2024年2月4日纸浆市场的供需、库存、价格及操作建议等方面，结合了国内外市场数据，为专业投资者提供了市场走势参考。

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主要观点

1. 库存变化

• 常熟港：本周纸浆库存量较上周上升11.09%，港口日均出货量有所增加。
• 青岛港：库存量下降9.75%，其中港内库存下降19.61%，港外库存下降0.72%。
• 保定地区：库存量上升1.72%，其中132仓库库存下降5.86%，铁顺库存上升26.09%。
• 中国主要地区及港口合计库存：整体库存量较上周下降1.79%，各港口和地区的库存走势不一。
• 欧洲港口库存：2023年12月欧洲港口总库存较11月下滑2.63%，较2022年同期下滑11.07%。部分港口如荷兰/比利时、法国/瑞士、德国库存环比上升，而英国、意大利、西班牙库存大幅下降。

2. 进口情况

• 巴西CMPC阔叶浆：2024年2月中国市场小鸟外盘报价为660美元/吨。

3. 中国生活用纸进出口

• 进口：2023年生活用纸进口量约3.85万t，以原纸为主，占比达86.71%。进口量自2020年起基本保持在5万t以下，对国内市场影响较小。
• 出口：2023年生活用纸出口量约111.31万t，同比增长41.67%；出口金额23.73亿美元，同比增长16.71%。出口平均价格同比下降17.62%，呈现量增价减趋势。

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关键信息

1. 市场走势

• 当前纸浆市场整体呈现窄幅整理态势，供需双方变动不大。
• 下游纸企陆续进入检修状态，耗浆能力下降，对纸浆价格支撑有限。
• 市场交投积极性欠佳，业者多观望。

2. 价格分析

• SP2405.SHF：本周收盘价5,612元，周跌幅1.89%。
• SP2409.SHF：本周收盘价5,670元，周跌幅1.60%。
• 山东市场进口木浆价格在不同品牌间有所波动，具体价格数据见各图。

3. 供给与替代品

• 全球纸浆发运量有所变化，部分港口库存去库至正常水平。
• 中国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆进口量均有不同变化，需关注各品类的供需动态。
• 替代品价格变化对市场有一定影响，需关注其对纸浆需求的替代效应。

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操作建议

• 当前市场震荡整理，建议投资者保持观望态度。
• 关注下游纸企开工变动，特别是检修情况对耗浆能力的影响。
• 节前预计市场将维持窄幅整理，建议根据市场变化灵活调整策略。

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市场风险提示

• 市场价格波动较大，需谨慎对待。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不依赖本报告作为唯一参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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其他说明

• 本报告数据来源包括同花顺、隆众化工、国泰君安期货研究等。
• 报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者在使用本报告前应咨询专业投资顾问。

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分析师声明：作者具有期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。

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