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纸浆市场周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年2月4日纸浆市场的供需、库存及价格走势，结合国内外港口库存数据、进口报价、中国生活用纸进出口情况以及市场行情数据，提供了市场操作建议。整体来看，纸浆市场呈现窄幅整理态势，供需变化不大，库存调整方向不一，价格波动有限。

主要观点

1. 库存变化

• 常熟港：纸浆库存较上周上升11.09%，港口日均出货量有所增加。
• 青岛港：纸浆库存较上周下降9.75%，其中港内库存下降19.61%，港外库存下降0.72%。
• 保定地区：库存较上周上升1.72%，其中132仓库下降5.86%，铁顺库存上升26.09%。
• 中国主要地区及港口：合计库存较上周下降1.79%，各港口及地区库存走势分化。
• 欧洲港口：2023年12月总库存较11月下滑2.63%，较2022年同期下滑11.07%。荷兰/比利时、法国/瑞士及德国库存环比上升，英国、意大利、西班牙库存大幅下降。

2. 进口动态

• 巴西CMPC阔叶浆：2024年2月中国市场小鸟外盘报价为660美元/吨，显示进口成本维持在一定水平。

3. 中国生活用纸进出口

• 进口情况：2023年生活用纸进口量约3.85万t，以原纸为主，占比86.71%。进口量自2020年起基本保持在5万t以下，对国内市场影响较小。
• 出口情况：2023年生活用纸出口量约111.31万t，同比大增41.67%；出口金额23.73亿美元，同比增长16.71%。出口呈现“量增价减”趋势，出口平均价格同比下降17.62%。

关键信息

1. 市场行情数据

• SP2405.SHF：本周开盘价5,720，最高价5,782，最低价5,580，周五收盘价5,612，周跌幅1.89%。
• SP2409.SHF：本周开盘价5,762，最高价5,822，最低价5,634，周五收盘价5,670，周跌幅1.60%。

2. 基差与月差

• 基差和月差数据表明市场整体处于震荡状态，买卖双方交投积极性较低，市场情绪偏观望。

3. 供给情况

• 全球纸浆发运量有所波动，中国针叶浆、阔叶浆、本色浆及化机浆进口量均有所变化。
• 纸浆供给替代品价格走势显示市场对替代品的需求有所波动，影响纸浆价格的支撑力度。

4. 需求端分析

• 原纸厂家近期采购意愿清淡，部分纸厂计划停机检修，对纸浆市场支撑有限。
• 各类纸张（双胶纸、铜版纸、白卡纸、生活用纸）开工率及日度利润数据反映需求端疲软，尤其在节前，下游纸企耗浆能力下降。

操作建议

• 市场趋势：纸浆市场整体呈现窄幅整理，供需双方变动不大，全球库存已降至正常水平。
• 价格支撑：现货流通货源偏多，交投欠佳，对价格支撑有限。
• 下游影响：部分纸厂停机检修，耗浆能力下降，需求端利好不足。
• 未来展望：节前预计市场以窄幅整理为主，建议关注下游纸企开工变动，保持观望态度。

总结

综合来看，当前纸浆市场处于供需平衡状态，库存调整方向不一，价格波动有限。进口成本维持稳定，但下游需求疲软，纸企检修计划增多，对纸浆价格形成压制。建议投资者保持观望，密切关注下游开工情况及市场变化，以应对可能的波动。