20210516-光大证券-零售行业周报第384期_大众消费品增速低迷_高端奢侈品表现强劲_8页_640kb

报告摘要

行业研究总结：零售行业周报第384期（2021.05.10-2021.05.14）

核心内容

本报告主要分析了2021年5月10日至14日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示。整体来看，零售板块表现优于上证综指和深证成指，但长期表现相对落后。

主要观点

市场表现：
- 过去一周，上证综合指数上涨2.09%，深证成份指数上涨1.97%，而商贸零售（中信）指数上涨2.88%，位列29个中信一级行业第9位。
- 2021年以来，商贸零售（中信）指数微涨-0.31%，位列第15位，整体表现较弱。
- 零售板块子行业中，贸易、专业市场和超市涨幅领先，分别为5.16%、3.51%和2.99%；而黄金珠宝、贸易和百货则是2021年以来涨幅最高的子行业。
个股表现：
- 过去一周，零售行业94家上市公司中，73家上涨，20家下跌。涨幅前三为南纺股份（23.19%）、新华锦（17.04%）和时代万恒（16.58%）。
- 2021年以来，涨幅前三为中央商场（73.53%）、金洲慈航（61.90%）和大连友谊（54.64%）。
投资策略：
- 2021年一季报显示，高端奢侈品和可选品消费复苏较好，化妆品、黄金珠宝、医美等赛道景气度较高，龙头企业表现突出。
- 必选品消费，尤其是大众消费品表现平淡，超市板块受盈利模式和需求乏力影响，仍需时间走出困境。
- 长期来看，老年经济消费将增加，而婴儿相关消费可能短期承压。
- 短期关注CPI抗通胀主题，建议投资者密切关注。
- 下周重点推荐关注：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基和华致酒行。
风险提示：
- 居民消费需求增速未达预期。
- 地产后周期对部分子行业收入增速产生影响。
- 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期。

关键信息

市场数据：
- 2021年5月14日，商贸零售行业动态市盈率为52.2X，高于上证综指（14.1X）和深证成指（28.1X）。
- 2021年以来，商贸零售行业动态市盈率较上年最后一个交易日下降21.1X。
行业动态：
- 京东与抖音电商合作升级，计划接入全量京东商品，提升用户体验。
- 家家悦在北京开设首家大卖场，门店数量持续增长。
- 天津K11 Select即将开业，主打年轻消费群体。
- 叮咚买菜完成3.3亿美元D轮融资，融资总额达10.3亿美元。
- 罗森在中国门店总数突破5000家，成为外资便利店领先品牌。
- 合生商业推出无界新店商，尝试线上线下融合的新零售模式。

附录数据

个股异动情况：
- 新华锦、中国黄金、莱绅通灵等公司出现异动，其中新华锦连续三个交易日涨幅偏离值累计达20%。
大宗交易记录：
- 美凯龙发生多笔大宗交易，成交价与当日收盘价持平，成交量较大。
高管增持/减持：
- 新华百货高管梁庆多次减持股份，累计减持数量为9.01万股，占总股本比例0.02%。

评级体系

行业及公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。