20210516-大越期货-美豆强劲_豆粕被动跟涨_50页_1mb

文档总结：美豆强劲，豆粕被动跟涨（5.10-5.14）

核心内容概述

本报告主要分析了近期美豆、豆粕及菜粕市场走势，结合天气、进口成本、油厂压榨、成交情况、库存水平及市场结构等基本面因素，评估了国内外豆类市场的发展趋势与投资策略。

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主要观点与关键信息

一、美豆市场分析

• 天气因素：美豆播种天气变数较大，影响短期走势；南美大豆收割进程加快，压制美豆上涨空间。
• 基本面：美豆价格受天气炒作和供应偏紧支撑，但南美丰产限制上涨空间，整体维持震荡格局。
• 技术面：美豆短期震荡偏强，但上涨动能减弱，需关注天气变化和南美出口情况。
• 价格区间：美豆预计短期在1600附近震荡。

二、豆粕市场分析

• 基本面：国内豆粕跟随美豆震荡回落，但整体走势弱于美豆。油厂库存小幅回升，但下游需求尚好，支撑价格。
• 基差：豆粕现货贴水期货，基差-57，偏空。
• 库存：豆粕库存64.9万吨，环比增加0.03%，去年同期同比增加376.85%，偏空。
• 盘面：豆粕价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 交易策略：豆粕M2109短期3570至3620区间震荡，短线操作为主，期权观望。

三、菜粕市场分析

• 基本面：菜粕震荡回落，受豆粕和杂粕替代影响，价格承压。但国内油菜籽上市及水产需求支撑价格。
• 基差：菜粕现货贴水期货，基差-58，偏空。
• 库存：菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，去年同期同比增加480%，偏空。
• 盘面：菜粕价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 交易策略：菜粕RM2109短期2970至3020区间震荡，短线操作为主，期权观望。

四、全球疫情对市场的影响

• 疫情态势：全球疫情总体好转，但巴西、印度等国疫情仍严峻，影响大豆出口和消费预期。
• 对市场的影响：疫情好转缓解市场担忧，但巴西大豆出口回升可能对价格形成压制。

五、国内外大豆供应情况

• 国内：进口大豆到港量低位回升，油厂库存小幅回落，压榨量回升，但豆粕现货贴水期货，整体偏弱。
• 国际：美豆播种良好，但天气不利，支撑价格；巴西大豆丰产压制美豆上涨空间，阿根廷大豆开始收割，关注产量。

六、生猪与豆粕关联分析

• 生猪存栏：3月生猪存栏环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%，显示养殖业复苏迹象。
• 生猪价格：低位震荡，整体仍偏弱，受供应端影响较大。
• 豆粕与生猪关联：豆粕作为饲料原料，受生猪存栏及消费影响较大，但近期受非洲猪瘟影响价格低迷，利空出尽，短中期或震荡回升。

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市场结构与技术面分析

一、豆粕市场结构

• 基差：豆粕现货贴水期货，偏空。
• 价差：豆粕与菜粕价差窄幅震荡，中性。
• 技术指标：
  • KDJ指标交叉向下发散，短期震荡偏弱，但接近低位，继续回落可能性不大。
  • MACD向下拐头，短期高位回落，但上涨动能仍在，后续走势需消息面指引。

二、菜粕市场结构

• 基差：菜粕现货贴水期货，偏空。
• 价差：豆粕与菜粕价差窄幅震荡，中性。
• 技术指标：菜粕走势与豆粕相似，短期震荡偏弱。

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后期关注重点

• 最重要：南美大豆出口和产量情况；美国新季大豆播种情况及天气。
• 次重要：新冠疫情变化；国内补栏情况；油厂库存及下游采购情况。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口情况。

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交易策略建议

• 期货：中期粕类3400至3700区间震荡，短期操作为主。
• 期权：观望为主。
• 豆粕M2109：短期3570至3620区间震荡，短线操作。
• 菜粕RM2109：短期2970至3020区间震荡，短线操作。
• 豆一A2109：短期6150至6250区间震荡，观望或短线操作。

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免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场走势受多种因素影响，投资者应谨慎决策。