20260609-交银国际证券-云顶新耀-01952.HK-BD持续扩大产品组合_EVER001_PoC数据优异_海外开发前景可期_6页_572kb

云顶新耀 (1952 HK) 详细总结

核心内容

云顶新耀是一家专注于创新药物研发与商业化的公司，近期通过一系列的授权许可和资产收购，持续扩大其产品组合，并在多个治疗领域取得进展。公司还公布了其核心药物 EVER001 在治疗膜性肾病方面的 Ib/IIa 期研究 52 周数据，显示出良好的疗效，推动其海外开发进程。

主要观点

• 产品组合扩展：云顶新耀在过去一周与多家中国内地药企达成合作，引进多个领域的重磅单品，包括：

  • 倍捷欣（奥妥珠单抗β注射液）：用于 NMOSD 治疗，已获批，膜性肾病适应症处于优先审评阶段，SLE 处于临床 II/III 期。
  • LNZ100（$1.44%$ 醋克利定）：用于治疗老视，已在美国获批，预计 2027 年初在中国内地获批。
  • 维卡格雷（Sumecigrel）：新一代口服 P2Y12 受体拮抗剂，临床开发覆盖多种动脉粥样硬化血栓形成事件。

• EVER001 疗效数据优异：在 52 周的临床试验中，EVER001 显示出显著的蛋白尿降幅和临床缓解率，低剂量组为 78.9%，高剂量组为 82.6%。抗-PLA2R 抗体水平降幅分别为 88.3% 和 93.1%。公司已将海外权益授予 Travere Therapeutics，并计划基于这些数据启动 III 期临床试验，推进多个适应症的开发。

• 财务预测：根据交银国际预测，云顶新耀的收入和净利润预计在未来几年将显著增长：

  • 收入从 2024 年的 707 百万元增长至 2028 年的 6,194 百万元。
  • 净利润从 2024 年的 -1,041 百万元增长至 2028 年的 1,585 百万元。
  • 每股盈利从 2024 年的 -3.24 元增长至 2028 年的 4.48 元。

• 股价表现：公司当前收盘价为 27.96 港元，目标价为 84.00 港元，潜在涨幅为 +200.4%。2026 年 6 月 9 日为报告日期。

• 个股评级：交银国际给予云顶新耀“买入”评级，预期其未来 12 个月的总回报高于相关行业。

关键信息

财务数据一览

财务比率

股票基本信息

个股评级

• 评级：买入
• 理由：公司通过 BD 合作扩展了产品线，EVER001 的疗效数据优异，海外开发前景广阔，且财务预测显示盈利将显著增长。

分析员披露

• 分析员无直接或间接利益关系，且无交易行为或利益冲突。
• 报告涉及公司可能与交银国际证券存在投资银行业务关系。

免责声明

• 本报告为高度机密，仅供客户阅览。
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• 报告不构成投资建议，投资者应独立评估并寻求专业顾问意见。

总结

云顶新耀通过积极的 BD 合作和优异的临床数据，显著增强了其产品组合和海外市场潜力。财务预测显示公司未来几年的盈利将显著增长，且交银国际给予其“买入”评级。投资者应关注其在多个适应症领域的进展及财务健康状况。