20251114-国信期货-玉米周报_阶段性供需错配_玉米震荡走强_30页_9mb

玉米市场周度总结

• 市场动态：玉米现货和期货价格过去一周上涨，主要受中下游建库支撑，期货主力合约上涨1.68%，曲线正向结构变缓。
• 供给基本面：新季玉米产量增加，产区农民销售速度快于往年，东北和华北售粮进度高；进口玉米保持低位，中美贸易协议未明确增加采购，进口增长空间有限。
• 需求基本面：虽饲料养殖利润不佳，但高存栏率和华中、西南地区补库需求支撑需求；深加工淀粉企业利润改善但不高，开机率提升但库存去化慢，继续上升空间小。
• 总体观点：阶段性供需错配导致玉米市场表现偏强，但年前东北玉米上市压力大，价格可能反复，底部或已出现；操作建议震荡思路。

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