20230712-紫金天风-铁合金周报_关注阶段性供需错配_44页_3mb

紫金天风期货报：锰硅/硅铁业复盘与投资策略

核心观点

• 锰硅：现货报价持平，成交不畅；产量高位，利润微幅下行；中长期成本支撑存在，建议逢高做空。
• 硅铁：现货报价小幅走弱，市场信心不足；产量小幅回升，利润受成本上行压力；短期建议逢高抛空，注意供需错配风险。

数据要点

1. 现货价格与成交

• 锰硅：现货报价6450元/吨左右，成交集中6400元/吨；河钢7月采购价较6月下跌230元。
• 硅铁：报价72硅铁6700–6800元/吨，75硅铁7000–7100元/吨；现货报价较上周跌50–100元/吨。

2. 供需动态

• 产量：锰硅周产同比走弱，硅铁周度产量小幅上行至958万吨。
• 需求：钢厂开工强度一般，金属镁产量下滑；高炉开工小幅上行，但螺纹产量同比偏弱。

3. 成本与利润

• 煤焦：化工焦、港口矿价企稳，内蒙电耗下调，利润端维持上行。
• 原料：兰炭价格上涨，陕西兰炭小料980元/吨；兰炭调升拉高生产成本。

4. 库存与基差

• 库存：锰硅仓单增至4388万吨，硅铁仓单环比下行。
• 基差：锰硅基差66–96元/吨，硅铁基差42元，价差微幅波动态势明显。

投资策略

• 锰硅：核心观点震荡偏空，中长期成本支撑弱化有限，建议逢高抛空。
• 硅铁：震荡盘整，现货偏弱、利润上行但情绪偏差，短期建议空策略，需警惕阶段性供需错配。