20251212-银河期货-棉系周报_销售进度维_棉价震荡偏强_19页_1mb
报告摘要
- 国际市场分析：美棉基本面矛盾不大，预计走势区间震荡为主，销售进度环比下降；巴西2025/26年度产量预测下调6.8万吨；印度棉花库存继续增加，期末库存大幅上升；全球产量微调，消费和库存变化不大，供需平衡趋于稳定。
- 国内市场逻辑：棉花收购基本结束，新棉销售情况好于往年，销售进度处于历年同期高位；供应端产量丰产但增幅可能不及预期；需求端订单一般，下游开机率稳定但库存增加，库 存压力显现；预计棉价继续震荡偏强走势，受前期利空已反应。
- 交易策略：期权方面，隐含波动率略有下降，建议观望；期货方面，供应端新花上市宽松，需求端订单一般，预计短期棉花震荡为主，不建议单边、套利或期权交易。
- 周度数据追踪：包括内外棉价差、基差、库存变化等数据，显示国内市场库存增加，进口和出口情况稳定，但消费和市场需求略有放缓。
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