20250921-华联期货-黄金周报_后续降息次数不多_黄金利好空间或受限_33页_12mb

华联期货黄金周报总结

基本信息

• 报告日期：2025年9月21日
• 分析师：段福林
• 联系方式：0769-22116880
• 从业资格号：F3048935
• 交易咨询号：Z0015600

市场表现

• 2025年以来伦金和沪金指数涨跌幅分别为39.84%和34.48%
• 上周伦金涨0.28%，沪金跌0.44%
• 受美联储降息25基点影响，黄金冲高后回落

经济指标

• 通胀：美国8月CPI同比升2.9%，核心CPI升3.1%；核心通胀下行趋势减缓
• 利率：美国国债收益率9月以来创新低，实际利率下行
• 全球央行购金量下降（2025年二季度为166.46吨）

供需情况

• 全球黄金供需紧平衡，投资需求增加支撑价格
• 中国央行购金连续，2025年2-8月累计购金14.83吨
• ETF持有量2025年增持192.33吨，显示需求回升

未来展望与策略

• 预计后续降息次数不多，黄金短期利好空间受限，但长期逻辑仍强（美元走弱、地缘风险）
• 操作建议：中期持有黄金多单，买入看涨期权，设好止盈止损
• 风险因素：美联储加息、美国通胀下行、财政赤字增加

技术面简述

• 黄金指数和涨跌幅显示震荡走势；物价和利率图表显示下行压力；供需图表支持 tight balance 逻辑

免责声明：本总结基于原始报告，仅供参考，不构成投资建议。