20170606-天风证券-建筑装饰行业深度报告_上下联动_政策加码_特色小镇已成燎原之势_36页_2mb

建筑装饰行业深度报告总结

核心内容

特色小镇作为“十三五”规划下的新型城镇化路径，旨在解决大城市病和小城镇发展不均衡的问题，通过产业、文化、旅游、社区功能的融合，打造具有鲜明特色的产业发展平台。不同于传统行政区划和产业园区，特色小镇强调产业引领和多元合作，促进就地城镇化，推动村镇基础设施建设和文化传承。

主要观点

• 特色小镇定位明确：特色小镇是相对独立于市区和产业园区的创新创业平台，具有明确的产业定位、文化内涵和社区功能，强调产业是其命脉。
• 政策推动迅速：国家发改委、住建部等部委联合多个银行出台多项支持政策，鼓励社会资本参与，推动特色小镇建设。各省也纷纷出台资金支持政策，如专项资金、税收返还、以奖代补等。
• 多方合作是关键：政府资金、社会资本、金融机构三方合作是解决融资难题的关键。同时，四方合作（政府平台、集体经济组织、产业运营集团、专业投资机构）有助于实现利益共享与资源互补。
• 产业多样化发展：特色小镇的产业方向包括新兴产业如环保、健康、金融、高端装备，以及传统产业如茶文化、丝绸、石刻等。同时，旅游、文化、科技等产业也被广泛纳入其中。
• PPP模式助力发展：PPP模式成为特色小镇融资的重要手段，通过政府与社会资本合作，实现项目收益与投资回报的平衡。部分项目采用“PPP+土地”联合招标方式，提升项目可持续性。
• 资本投入巨大但需审慎：预计未来三年，每年将有万亿资本投入特色小镇建设，但需警惕地产化、同质化等问题，确保特色小镇的可持续发展。

关键信息

• 投资规模：特色小镇建设投资大、周期长，需要多元化的资金来源。例如，浙江省要求每个特色小镇3年内完成约50亿元固定资产投资。
• 发展现状：截至2017年，全国已发布首批特色小镇名单，其中旅游型占半数。第二批名单即将发布，且对申报条件更加严格。
• 重点地区：浙江省是特色小镇建设的先行者，已创建37个特色小镇，部分已初具规模。海南则聚焦于互联网农业小镇，推动农业产业升级。
• 企业参与：部分企业如东方园林、美尚生态、岭南园林、铁汉生态、蒙草生态、棕榈股份等在特色小镇建设中扮演重要角色，通过PPP模式和产业导入等方式推动项目落地。

重点标的推荐

风险提示

• 政策落实不达预期：相关扶持政策可能因地方执行力度不足而影响特色小镇发展。
• 盈利模式待观察：目前特色小镇的盈利模式尚不清晰，需进一步探索和优化。
• 同质化与地产化风险：部分项目存在盲目建设、地产化倾向，可能影响长期发展。

总结

特色小镇作为新型城镇化的创新实践，正受到国家政策的大力推动，成为地方经济发展的重要引擎。其发展需要政府引导、企业主导、金融支持，以及合理的商业模式和严格的规划管理。尽管资本投入巨大，但需警惕盲目扩张和同质化风险，确保特色小镇的可持续发展。园林及相关生态企业有望从中受益，成为未来重点投资方向。