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石化行业2013年下半年投资策略总结

核心内容概述

本报告为2013年下半年石化行业的投资策略分析，重点指出天然气产业链仍具投资亮点，而整体石化行业机会减弱。同时，报告对主要子行业如原油价格、化工市场、炼油行业及专用设备制造等进行了详细分析，并对重点公司进行了业绩预测和投资评级。

主要观点

1. 原油价格走势

• 上半年表现：国际原油价格小幅下跌，国内油气开采业利润总额同比下滑。
• 下半年展望：
  • 全年油价预计小幅下降。
  • 布伦特原油100美元/桶为重要分水岭，油价可能在该水平上下波动。
  • 油价受地缘政治、全球经济增速及需求变化影响较大。

2. 天然气产业链发展

• 产量与消费：天然气产量和消费量保持较快增长，对外依存度为29.0%。
• 基础设施建设：
  • 西气东输三线开工，中缅天然气管道竣工。
  • 天然气价格机制改革逐步推进，由“政府主导”转向“市场主导”。
• 投资机会：
  • 中游管道建设及下游城市燃气产业仍有较好机会。
  • 预计“十二五”期间天然气消费增速将高于成品油和乙烯。

3. 化工行业现状

• 市场表现：化工产品价格继续回落，市场整体处于弱势。
• 产量情况：
  • 乙烯产量低速增长，合成树脂、合成纤维单体、合成橡胶等产品增速均较低。
  • 合成纤维单体制造业出现亏损。
• 行业前景：下半年化工行业景气度将下滑，炼油业保持盈利。

4. 炼油行业扭亏

• 定价机制改革：汽柴油新定价机制出台，缩短调价周期，取消4%调价幅度限制。
• 行业表现：1~4月炼油行业实现利润总额73.02亿元，扭亏为盈。
• 产量结构：汽油产量增速上升，柴油增速下降，反映消费疲软。

5. 专用设备制造业表现

• 石油钻采设备制造：行业景气度较高，收入和利润均实现快速增长。
• 炼油化工设备制造：行业表现与石油钻采设备相似，但增速略低。
• 发展趋势：设备大型化、成套化、节能降耗是行业发展方向。

关键信息

投资策略

• 整体机会减弱：由于经济增速放缓，石化行业整体性投资机会减弱，投资评级下调至“同步大势”。
• 重点关注板块：
  • 油服板块：关注具备核心竞争力和新增产能的潜力品种。
  • 天然气板块：仍为行业亮点，具备长期增长潜力。

重点公司投资评级

风险提示

• 报告数据来源于主流媒体和权威机构，不构成直接投资建议。
• 公司相关信息请参阅分析师相关报告。
• 市场波动、政策变化、经济环境等因素可能影响投资收益。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
• 报告内容仅供参考，不构成对证券买卖的出价或征价。
• 报告信息来源于公开资料，准确性与完整性不作保证。
• 报告结论基于发布当日判断，可能发生变化。

投资建议总结

• 行业整体：投资机会减弱，建议关注具有防御性和成长性的子行业。
• 天然气：作为亮点行业，未来增长空间较大，中游和下游具备较好投资价值。
• 油服板块：关注具备技术优势和新增产能的公司，如潜能恒信、中海油服。
• 专用设备制造：石油钻采和炼油化工设备制造表现较好，具备技术升级和规模扩张潜力。
• 重点公司：中国石化、中国石油、中海油服、潜能恒信、蓝科高新、陕天然气、深圳燃气等公司被重点推荐或谨慎推荐。