20220923-东方财富证券-宏观数据点评_美联储9月议息会议点评-通胀不退_加息不休_5页_441kb

美联储9月议息会议总结

核心内容

2022年9月21日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将基准利率上调75个基点至 $3% - 3.25%$ 区间。此次加息标志着美联储在抗通胀方面的持续努力，且后续加息预期依然强烈。

主要观点

• 抗通胀仍是首要目标：美联储强调“抗通胀”将是未来货币政策的核心考量，预计年内将进一步加息100-125个基点，基准利率可能升至 $4.25% - 4.5%$。
• 经济预期下调：美联储下调了2022年GDP增长预期至 $0.2%$，较6月预测下降1.5个百分点；2023年GDP增长预期为 $1.2%$，较6月下降0.5个百分点；2024年GDP增长预期为 $1.7%$，较6月下降0.2个百分点。
• 通胀预期上升：2022年PCE通胀预期上调至 $5.4%$，预计2025年才能回到目标 $2%$ 水平。
• 失业率将上升：2023年失业率预期将提高至 $4.4%$，较6月预测上升0.5个百分点。
• 加息节奏加快：从点阵图来看，多数委员认为2022年将加息至 $4.25% - 4.5%$，且11月加息75个基点的概率高达 $68.5%$。
• 美元指数走强：美联储加息和会议纪要偏鹰派，导致美元指数攀升，创2002年以来新高，人民币汇率承压，一度突破7.1。

关键信息

• 就业市场：美国失业率虽略有上升，但仍处于历史低位，劳动参与率缓慢回升，显示就业市场仍具韧性。
• 通胀数据：8月CPI同比上涨 $8.3%$，PPI同比上涨 $8.7%$，通胀虽有所回落，但距离目标仍有一定距离。
• 汇率波动：中美货币政策错位，叠加我国出口增速趋降，人民币存在贬值压力，汇率波动可能加大。
• 风险提示：需关注美国资本市场风险及全球通胀超预期的风险。

行业与投资建议

• 投资评级标准：股票评级分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“卖出”五类，分别对应相对市场表现的不同涨幅区间。
• 行业评级标准：行业评级分为“强于大市”、“中性”、“弱于大市”，分别对应相对市场表现的不同涨幅或跌幅区间。

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附注

• 分析师：曲一平（证书编号：S1160522060001）
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