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市场研报总结

一、核心内容概览

1. 全球经济与通胀形势

• 疫情反弹冲击经济前景：全球新冠疫情持续恶化，美欧地区新增确诊人数飙升，美国疾控中心数据显示超过98%的地区成为高风险地区，较一个月前的19%显著上升。
• 美国通胀居高不下：美国7月CPI同比录得5.4%，与上月持平，高于市场预期；7月PPI同比增长7.8%，创2010年来新高。
• 消费者信心下滑：美国8月消费者信心指数意外骤降至70.2，为2011年以来新低，欧元区8月经济景气指数也由61.2大幅回落至42.7。

2. 市场反应

• 美元指数波动：受美联储官员鹰派言论及通胀数据支撑，美元指数一度上破93，但因消费者信心指数下滑，最终回落至92.52，周跌0.28%。
• 非美货币多数上涨：欧元兑美元周涨0.29%，英镑兑美元周跌0.04%。
• 大宗商品表现低迷：国际油价受疫情需求承压影响，周跌0.37%；COMEX黄金期货周涨1.04%。

3. 中国政策与市场

• “保供稳价”政策成效：7月CPI同比继续回落，PPI高位震荡，政策有效抑制了部分大宗商品价格的上涨。
• 金融数据表现不佳：7月份新增社融不及预期，人民币贷款表现欠佳，企业中长期贷款年内首现少增，居民贷款大幅少增。
• 货币供应增速放缓：M2和M1增速较上月均有所回落，主因信用扩张放缓。

4. 资本市场动态

• A股市场反弹见顶：A股市场在经历两周反弹后出现阶段性见顶迹象，创业板领跌，中证500指数保持上攻。
• 债券市场震荡：10年期国债期货周跌0.56%，市场情绪看低为主，利率下行空间存在分歧。

二、主要观点

1. 美联储政策预期

• 多位美联储官员发表鹰派言论，表明缩减购债计划可能提前启动，但通胀数据和消费者信心指数下滑表明经济前景承压，可能影响加息节奏。
• 美联储认为通胀将趋于平均，但短期内仍可能高于目标，需关注其应对策略。

2. 市场配置建议

• 股票市场：A股市场建议观望为主，创业板表现疲软，中证500指数保持强势。
• 债券市场：建议轻仓做空，短期国债期货回落风险仍在，或将高位震荡。
• 大宗商品：建议低配区间交易，铜价受供需影响震荡，原油受库存变化影响波动。
• 外汇市场：建议逢高做空美元，欧元或维持疲软，美指预计维持92-93区间震荡。

三、关键信息

1. 国内经济数据

• 7月CPI年率：1%，低于预期。
• 7月M2货币供应年率：8.3%，较上月回落。
• 7月M1货币供应年率：4.9%，显著下滑。
• 7月全社会用电量：7758亿千瓦时，同比增长12.8%。

2. 国外经济数据

• 美国7月CPI年率：5.4%，与上月持平，高于预期。
• 美国7月PPI年率：7.8%，创2010年来新高。
• 欧元区8月经济景气指数：42.7%，大幅回落。
• 英国6月工业产出：-0.7%，环比下降。
• 日本6月贸易帐：6485亿日元，较前值有所改善。

3. 新闻动态

• 国内政策：央行强调“稳住通胀的关键是管住货币”，并推动制度型开放和绿色低碳发展。
• 国际政策：美联储官员分歧显现，部分支持加快缩减购债，部分认为通胀为暂时性。
• 联合国报告：明确指出人类活动对气候变化的决定性影响。

四、下周重要经济指标及经济大事

五、市场分析与配置建议

六、研究机构信息

• 瑞达期货：提供市场分析与投资建议。
• 分析师：张昕
• 期货从业资格证号：F3073677
• 投资咨询资格证号：Z0015602
• 联系电话：4008-8787-66

七、免责声明

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