20210816-华联期货-股指期货周报_信贷环境收紧_维持结构性行情_9页_622kb

报告摘要

智慧创造财富专业成就价值 - 股指期货周报总结

核心内容概览

本周股指期货周报由华联期货研究员黄忠夏撰写，重点分析了国内外宏观经济形势、股市表现及政策动向对股指期货市场的影响。整体判断为国内信贷环境收紧，经济活动放缓，市场维持结构性行情，建议投资者关注结构性机会。

主要观点

国际方面：美国参议院通过1.2万亿美元基础设施法案，提振市场情绪，但市场担心美联储可能提前缩减支持政策，导致资产价格波动。
国内方面：7月CPI同比上涨1.0%，PPI同比上涨9.0%，PPI与CPI剪刀差扩大，显示经济仍处于复苏后期的通缩态势。
信贷环境：7月社会融资规模增量为1.06万亿元，同比少增6362亿元，显示国内信贷环境收紧，影响货币派生能力。
股市表现：全球主要股指多数上涨，上证指数、恒生指数等表现较好，但市场整体仍存在不确定性。
政策导向：中央政治局会议强调宏观政策的连续性、稳定性与可持续性，积极财政政策与稳健货币政策并行，支持中小企业和困难行业恢复。
市场情绪：投资者对结构性机会保持关注，建议中线持有IC或逢低买入，套利策略建议多IC空IH或IF，期权方面建议IO看涨期权多单注意止盈。

关键信息汇总

一、全球股市及宏观形势

主要股市表现：
- 道琼斯指数：+0.87%
- 纳斯达克指数：-0.09%
- 标普500：+0.71%
- 日经指数：+0.56%
- 恒生指数：+0.81%
- 上证指数：+1.68%
- 深证成指：-0.19%
市场分析：
- 基金经理巴里詹姆斯认为市场已度过盈利高峰期，但基础设施法案可能为部分企业提供催化剂。
- 市场估值偏高，担忧美联储提前缩减支持政策，引发资产价格波动。

二、我国股指期货市场及影响因素分析

1. 股指期货品种行情

IF2108：周收盘价4,933.40，周末结算价4,926.80，涨跌41.8%，持仓量减少7979手。
IF2109：周收盘价4,903.60，周末结算价4,897.20，涨跌41.6%，持仓量增加7103手。
IF2112：周收盘价4,841.00，周末结算价4,836.00，涨跌32.2%，持仓量增加4448手。
IF2203：周收盘价4,808.80，周末结算价4,802.40，涨跌34.6%，持仓量增加1339手。
IF小计：总成交量558,170手，总成交金额82,701,256.51万元。
IC2108：周收盘价7,080.00，周末结算价7,064.80，涨跌181.8%，持仓量减少11721手。
IC2109：周收盘价7,026.20，周末结算价7,008.20，涨跌176%，持仓量增加5925手。
IC2112：周收盘价6,859.60，周末结算价6,843.20，涨跌156.6%，持仓量增加1689手。
IC2203：周收盘价6,706.20，周末结算价6,685.20，涨跌149.4%，持仓量增加5157手。
IC小计：总成交量423,877手，总成交金额58,767,534.26万元。
IH2108：周收盘价3,212.20，周末结算价3,207.60，涨跌25.2%，持仓量减少150手。
IH2109：周收盘价3,197.80，周末结算价3,194.00，涨跌23%，持仓量增加284手。
IH2112：周收盘价3,169.20，周末结算价3,165.20，涨跌19.6%，持仓量增加943手。
IH2203：周收盘价3,157.60，周末结算价3,154.80，涨跌20%，持仓量增加585手。
IH小计：总成交量324,781手，总成交金额31,361,382.41万元。

2. 影响因素分析

宏观经济形势：
- 7月制造业PMI为50.4%，非制造业商务活动指数为53.3%，服务业保持扩张。
- 服务业生产指数和新订单数上升，就业市场改善，但暑期限流影响服务消费。
宏观经济政策：
- 中央政治局会议强调宏观政策的连续性、稳定性与可持续性，支持中小企业和困难行业恢复。
- 政策重点在于激发内需、促进投资、增强科技创新和产业链韧性。
物价水平：
- 7月CPI同比上涨1.0%，PPI同比上涨9.0%，剪刀差扩大。
- 猪肉价格下降43.5%，但核心CPI上涨1.3%，显示温和通胀空间尚存。
- 输入型通胀压力未减，中下游企业面临成本上升与需求不足的双重压力。
货币政策：
- 央行强调稳健货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕。
- 推动实际贷款利率下降，促进融资成本稳中有降，支持实体经济高质量发展。
社会信贷及融资：
- 7月社会融资规模增量为1.06万亿元，同比少增6362亿元，显示信贷环境收紧。
- 人民币贷款增加8391亿元，外币贷款减少，企业债券净融资增加，政府债券净融资减少。
股市融资融券及北向资金：
- 两融余额18503.23亿元，周度增加184.99亿元。
- 北向资金上周净流入210.82亿元，年内累计净流入6516.52亿元。
限售股解禁：
- 8月共有171支股票解禁，解禁市值3526.16亿元，解禁规模将逐步减少。
短期市场资金利率：
- 央行推动实际贷款利率下降，保持政策利率稳定。
- 多数回购定盘利率维持在2.2%左右，SHIBOR利率整体稳定。