20211023-格林期货-甲醇期货周报_29页_4mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由研究员吴志桥撰写，提供甲醇市场近期走势分析、多空逻辑及风险提示，旨在为投资者提供决策参考。报告涵盖期货与现货价格、库存变化、装置检修情况、需求变动及成本支撑等多个方面，结合技术分析与基本面因素，对甲醇市场进行综合研判。

主要观点

1. 甲醇价格走势

• 短期趋势：甲醇价格偏弱震荡，主力合约MA2201价格高位回调，截至10月22日收盘为3263元，较上周下跌13.3%。
• 现货价格：江苏现货价格为3230元/吨，环比下跌550元；西北现货价格为3835元/吨，环比下跌245元。
• CFR外盘：东南亚CFR甲醇价格为540.5美元/吨，环比下跌1美元；中国CFR价格为407.5美元/吨，环比下跌35美元。
• 期现价差：港口甲醇现货价格回调后，主力合约基差走弱至-33元。

2. 市场基本面分析

• 库存变化：国内主流港口甲醇库存降至79.73万吨，环比下降13.01万吨，降幅达13.09%，仍处于低位；但内地甲醇库存持续累库。
• 装置检修：10-11月国内甲醇装置集中检修，主要集中在煤气化法和焦炉气法工艺，累计损失量达72.96万吨。
• 需求变化：传统下游（如醋酸、甲醛）和烯烃需求边际改善，但MTO装置部分停车，对甲醇需求形成压制。
• 成本支撑：动力煤价格下跌，导致煤制甲醇利润恶化，成本支撑减弱；天然气和焦炉气制甲醇利润则维持高位。

3. 技术分析

• 价格支撑：甲醇主力合约在3100-3400区间内寻找支撑。
• 操作建议：建议短期观望或逢高沽空，关注价格回落低点及密集成交区支撑。

关键信息

多空逻辑

利多因素：

• 经济恢复预期增强；
• 天然气价格高位运行；
• 内地甲醇企业检修偏多，港口去库；
• 传统下游和烯烃需求边际好转；
• 港口与内地现货价差扩大，区域套利空间打开。

利空因素：

• 经济面临持续下行压力；
• 动力煤期货价格下跌；
• 烯烃装置停车，甲醇需求减少；
• 产区甲醇企业累库，库存压力增加；
• 政策干预煤炭价格，影响成本端支撑。

风险提示

• 全球疫情发展：可能影响下游需求及国际供应链。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国际油价与动力煤价格：价格波动将直接影响甲醇成本及市场走势。
• 国外装置运行：东南亚甲醇供应变化可能影响CFR价差。
• 国内装置检修：检修持续将影响供应端稳定性。
• 新增产能投放：新增产能可能对市场形成压力。
• 下游需求及开工率：需求疲软将加剧价格下行压力。
• 各环节库存情况：库存变化是价格波动的重要驱动因素。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能影响市场资金流向。

附录：主要装置检修计划

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