20250407-宏源期货-黑色金属周报-铁矿_关税战致恐慌情绪发酵_矿价承压_30页_1mb

黑色金属周报-铁矿总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月7日铁矿石市场基本面及数据变化，重点讨论了全球贸易冲突对铁矿石价格的影响，以及中国港口库存、供应、需求等关键指标的走势。

主要观点

1. 关税战影响市场情绪：

   • 中国国务院关税税则委员会宣布自2025年4月10日起对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，导致全球贸易冲突升级。
   • 市场避险情绪加剧，担忧经济衰退，影响了铁矿石价格走势，使得矿价承压。

2. 铁矿现货价格波动：

   • 节前铁矿现货价格涨跌互现，周波动幅度在-8~5元不等。
   • 具体来看，卡粉、PB粉、BRBF等品种小幅上涨，金布巴、超特粉等品种小幅下跌。

3. 普氏62%指数与人民币折算：

   • 普氏62%指数截止4月3日为101.8美元，周环比下跌2.05美元。
   • 折算人民币约865元/吨（按汇率7.3）。

4. 港口库存变化：

   • 中国47港铁矿石库存总量为14943万吨，环比小幅去库36万吨。
   • 预计下期库存将小幅去库，主要因到港量回升和日均疏港量维持高位。

5. 供应端分析：

   • 全球铁矿石发运总量为2921.9万吨，环比下降265.9万吨。
   • 澳洲发运量下降，巴西发运量有所回升，全球发运总量环比下降。
   • 中国47港到港量为2359.1万吨，环比减少13.2万吨。

6. 需求端表现：

   • 247家钢厂高炉开工率83.13%，环比上升1.02个百分点。
   • 高炉炼铁产能利用率89.63%，环比上升0.55个百分点。
   • 日均铁水产量238.73万吨，环比上升1.45万吨。

7. 成本与利润情况：

   • 长流程现金含税成本为3093元/吨，点对点利润为137元。
   • 电炉成本为3300元/吨，点对点利润为-120元，谷电利润为41元。

8. 未来展望：

   • 基本面显示，铁水产量仍处于回升通道，但港口库存去化放缓。
   • 由于粗钢控产政策预期，远端矿价或趋势性承压，建议谨慎操作。

关键信息

一、铁矿石价格与库存

• 现货价格：

  • 卡粉：+2元
  • PB粉：+2元
  • BRBF：+4元
  • 金布巴：-1元
  • 超特粉：未变
  • 麦克粉：+3元
  • 块矿：PB块+5元，纽曼块+3元，乌克兰/俄罗斯造球精粉+1元

• 港口库存：

  • 中国47港库存总量14943万吨，环比去库36万吨，较年初去库667万吨。
  • 预计下期库存将继续小幅去库。

二、铁矿石供应

• 全球发运：
  • 2025年3月31日-4月6日全球发运总量2921.9万吨，环比下降265.9万吨。
  • 澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨。
  • 澳洲发往中国量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。
  • 巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。

三、铁矿石需求

• 钢厂数据：
  • 高炉开工率83.13%，环比上升1.02个百分点。
  • 高炉产能利用率89.63%，环比上升0.55个百分点。
  • 钢厂盈利率55.41%，环比上升1.73个百分点。
  • 日均铁水产量238.73万吨，环比上升1.45万吨。

四、铁矿石仓单与进口利润

• 最优交割品：

  • NM粉：778元/吨
  • BRBF粉：815元/吨

• 进口利润：

  • IOCI：65.1%进口利润
  • BRBF：63%进口利润
  • JMBF：60.8%进口利润
  • PB Fines：61%进口利润
  • MacFines：60.5%进口利润
  • FB Fines：58.2%进口利润
  • Yandi Fines：57%进口利润
  • Robe Valley Fines：56.55%进口利润
  • SS Fines：56.5%进口利润

五、钢厂库存与日耗

• 进口矿库存：

  • 64家样本钢厂进口矿库存：1266万吨，环比下降1.21%。
  • 国产矿库存：81万吨，环比上升2.30%。

• 进口矿日耗：

  • 247家钢厂进口矿日耗：295.6万吨，环比上升0.70%。

• 库存消费比：

  • 进口矿库存消费比：31.0，环比下降0.03%。

六、港口库存与疏港量

• 港口库存分矿种：

  • 块矿库存：1758万吨，环比上升0.55%。
  • 球团矿库存：512万吨，环比上升2.67%。
  • 铁精粉库存：1156万吨，环比上升1.81%。
  • 粗粉库存：11042万吨，环比下降0.86%。

• 疏港量：

  • 45港疏港量：247家钢厂日均疏港量维持高位。
  • 各区域疏港量：唐山（3港）、山东山西（8港）、江内（15港）、河北中南（2港）、华南（12港）、东北（3港）、江苏（1港）等。

总结

本报告指出，关税战加剧了市场避险情绪，对铁矿石价格形成压力。尽管钢厂需求端表现积极，但供应端受澳洲发运量下降及巴西发运量回升影响，全球发运总量环比下降。中国港口库存小幅去库，但预计下期库存仍将维持去库趋势。进口矿库存消费比下降，表明需求增长。整体来看，铁矿石市场受外部因素影响较大，建议投资者谨慎操作，关注后续政策变化及供需动态。