20250407-宝城期货-焦煤焦炭周报_关税扰动再现_煤焦弱势运行_9页_871kb

焦煤焦炭周报总结

核心内容

本报告为宝城期货研究所发布的焦煤焦炭周报，主要分析了近期焦炭和焦煤市场的运行情况、基本面变化及未来趋势。报告指出，焦炭和焦煤均呈现弱势运行态势，主要受成本端支撑不足、需求端改善有限及美国对等关税政策的影响。

主要观点

焦炭

• 短期基本面有所好转，部分焦化厂开启首轮提涨，但需等待钢厂落实。
• 中长期偏空预期仍存，焦煤供需格局宽松，成本支撑不足。
• 出口端利空风险再现，美国对中国商品加征34%进口关税，但关税水平已接近预期目标，未来风险或趋于缓和。
• 焦化厂利润仍为负值，30家样本焦化厂吨焦盈利-53元/吨，周环比减少3元/吨，显示行业仍处亏损状态。
• 焦炭库存持续去化，本周独立焦化厂库存降至117.47万吨，但钢厂库存有所增加，市场供需关系仍偏弱。
• 期货主力合约维持低位震荡，短期反弹有限，中长期仍承压。

焦煤

• 中长期供应宽松格局未改，高供应和高进口延续，地产、基建需求改善仍需时间。
• 出口外需面临贸易政策风险，但美国煤炭进口量已因上一轮关税政策大幅下降，本次关税对焦煤的直接冲击有限。
• 焦煤期货仍处下行趋势，主力合约价格低位运行，均线呈空头排列，日K线被10日均线压制。
• 库存持续累积，本周焦煤总库存2408.4万吨，周内累库51.08万吨，同比偏高259.34万吨。
• 全产业链库存偏高，炼焦煤矿精煤库存339.7万吨，环比减少29.40万吨，但港口和钢厂库存均处于高位。
• 期货主力合约低位震荡，市场多空博弈激烈，短期内难以形成明显趋势。

关键信息

现货市场

供应端

• 焦炭供应：230家独立焦化厂产能利用率72.6%，环比+1.01%，同比+7.95%；焦炭日均产量51.88万吨，环比+0.73万吨，同比+4.48万吨。
• 钢厂焦化厂产能利用率：87.38%，环比-0.28%，同比+1.24%；焦炭日均产量47.38万吨，环比-0.15万吨，同比+1.05万吨。
• 焦煤供应：523家炼焦煤矿精煤日均产量76.9万吨，周环比+1.0万吨，同比+4.1万吨。

需求端

• 焦炭需求：247家钢厂高炉产能利用率89.63%，环比+0.55%，同比+6.02%；日均铁水产量238.73万吨，环比+1.45万吨，同比+15.15万吨。
• 焦煤需求：焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.21万吨，环比+0.55万吨。

库存情况

• 焦炭库存：

  • 230家独立焦化厂焦炭库存66.37万吨，环比-3.3万吨，同比+3.0万吨。
  • 全样本独立焦化厂库存117.47万吨，环比-12.5万吨，同比-6.0万吨。
  • 247家钢厂焦炭库存672.9万吨，环比+4.8万吨，同比+75.5万吨。
  • 四大港口焦炭总库存217.13万吨，环比+2.0万吨，同比+27.8万吨。

• 焦煤库存：

  • 全产业链焦煤库存合计2408.4万吨，周内累库51.08万吨。
  • 523家炼焦煤矿精煤库存339.7万吨，环比-29.40万吨，同比+23.20万吨。
  • 港口焦煤库存347.56万吨，环比-15.10万吨，同比+134.61万吨。
  • 247家钢厂焦煤库存769.55万吨，环比+6.87万吨，同比+36.21万吨。

结论

• 焦炭：短期基本面有所改善，但中长期仍面临成本支撑不足和出口需求担忧，预计主力合约将维持低位震荡。
• 焦煤：中长期供应宽松格局未改，叠加贸易政策风险，焦煤期货预计仍以偏弱震荡为主。
• 整体趋势：黑色金属“金三银四”需求改善，但焦煤基本面偏空，叠加关税政策影响，市场情绪偏弱，期货价格承压。

投资建议

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险承受能力与市场判断，独立做出决策。

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