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白糖期货早报总结 - 2022年3月14日

核心内容概述

本报告分析了2022年3月14日白糖期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，旨在为投资者提供全面的市场分析。

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基本面分析

• 全球供应缺口：IOS下调21/22年度全球糖市供应缺口为193万吨，较之前预测的255万吨有所缩小。
• 国内供需情况：2022年2月底，21/22年度全国累计产糖717.66万吨，销糖273万吨，销糖率38.04%（去年同期39.01%），显示国内供需存在缺口，但缺口在逐步缩小。
• 进口情况：2021年12月中国进口食糖40万吨，同比减少51万吨，环比减少23万吨，进口量受到政策控制和打击走私的影响。
• 库存水平：截至2月底，21/22榨季工业库存为444.66万吨，国储库存约707万吨，库存消费比为18.24%，显示库存处于中性水平。

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市场走势分析

• 盘面趋势：20日均线向上，K线在20日均线上方，显示短期走势偏多。
• 基差情况：柳州现货价格为5820元/吨，基差为-39元（05合约），表明现货价格与期货价格基本持平。
• 主力持仓：主力合约持仓偏空，净持仓空增，显示主力趋势偏空。

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市场预期

• 外糖走势：外糖震荡走高，郑糖小幅跟涨。
• 白糖走势：白糖基本面偏中性，由于原油价格上涨支撑生物燃料需求，白糖总体震荡偏强。
• 主力合约05：震荡区间略微上移至5800-6000元/吨。

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利多与利空因素

利多因素

• 21/22年度全球糖市供应存在缺口。
• 国内新糖销售均价在5750元/吨附近，显示市场对新糖的需求。

利空因素

• 下一年度预测产量增加，供应缺口减少。
• 原油价格上涨对生物燃料需求的支撑有限，可能影响白糖的长期走势。

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数据图表与补充信息

• 白糖基差图：显示柳州现货价格与05合约价格基本持平。
• 进口价差图：内外价差缩小，表明进口成本下降。
• 巴西糖进口成本图：显示巴西糖的进口成本变化趋势。
• 白糖月度进口量图：显示进口量同比减少。
• 白糖产销率图：显示21/22年度销糖率略降。
• 新糖库存图：显示新糖库存同比略降。
• 全球食糖供需平衡表：库存消费比持续下降，显示全球供需趋紧。
• 中国食糖供需平衡表：显示国内供需变化及库存消费比。

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供需平衡表（2015-2021）

时间	期初库存（万吨）	产量（万吨）	进口（万吨）	国内总供给（万吨）	国内总消费（万吨）	期末库存（万吨）	库存消费比
2021年	11932	9800	4000	25732	14800	10932	73.87
2020年	8818	10670	6330	25818	13886	11932	85.93
2019年	7873	10415	3750	22038	13220	8818	66.7
2018年	7465	10760	3240	21465	13592	7873	57.92
2017年	8509	10310	2430	21249	13784	7465	54.16
2016年	10784	9288	2262	22334	13825	8509	61.55
2015年	12377	8702	3660	24739	13954	10785	77.29
2014年	11283	10556	4797	26636	14259	12377	86.8

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关键信息

• 全球供需：21/22年度全球糖市供应缺口从255万吨下调至193万吨，显示供应紧张程度有所缓解。
• 国内供需：国内供需存在缺口，但缺口在逐步缩小，销糖率略降。
• 进口影响：进口量受到政策控制，2021年12月进口量同比大幅减少。
• 库存变化：国内工业库存处于中性水平，国储库存较高，显示市场供应相对充足。
• 价格走势：白糖总体震荡偏强，外糖震荡走高，郑糖小幅跟涨。

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总结

白糖期货市场在2022年3月14日整体呈现震荡偏强趋势。全球供应缺口有所缩小，但国内供需仍存在缺口，销糖率略降。进口量受到政策影响，同比减少。基差显示现货价格与期货价格基本持平，主力合约05震荡区间上移至5800-6000元/吨。投资者应关注原油价格变动及全球供需变化对白糖价格的影响。