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市场研报总结：热卷期货周报（2021年11月26日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 周度观点策略总结

• 市场表现：本周热轧卷板期价低位反弹，现货价格强于期货。
• 供需格局：现货市场仍维持供需双弱局面，钢厂接单不佳，部分受冬奥影响减产限产。
• 成本因素：原材料价格上涨，炼钢成本提升，对价格形成支撑。
• 环保政策：多省市启动重污染天气II级应急响应，环保限产政策逐步推进，影响供应。
• 操作建议：技术上，HC2201合约日线MACD指标低位反弹，BOLL指标中轨与下轨开口缩小。操作上建议在4650-4400区间高抛低买，止损80元/吨。

二、多空因素分析

利多因素

• 热卷社会库存继续下滑
• 热卷周度产量回落
• 冬季空气质量问题引发环保限产政策

利空因素

• 终端需求仍未明显释放
• 热卷厂内库存继续增加

三、市场数据详述

1. 现货价格

• 11月26日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价为4780元/吨，周环比上涨160元/吨。
• 全国均价为4804元/吨，周环比上涨80元/吨。
• 基差为238元/吨，周环比上涨81元/吨。

2. 高炉开工率及产能利用率

• 全国247家钢厂高炉开工率为69.66%，环比下降0.69%，同比下降16.67%。
• 高炉炼铁产能利用率为75.23%，环比下降0.11%，同比下降17.24%。

3. 周度产量

• 11月25日，全国37家热轧板卷生产企业热卷周度产量为291.92万吨，较上周减少10.36万吨，较去年同期减少40.48万吨。

4. 厂内库存

• 11月25日，全国37家热轧板卷生产企业热卷厂内库存为93.52万吨，较上周增加1.52万吨，较去年同期减少9.17万吨。

5. 社会库存

• 11月26日，全国33城热卷社会库存为237.3万吨，较上周减少3.64万吨，较去年同期增加3.78万吨。

6. 唐山钢坯库存

• 11月25日，唐山钢坯库存为31.03万吨，较上周增加3.1万吨；现货报价为4320元/吨。

7. 跨期与跨品种套利

• 跨期套利：HC2201合约走势弱于HC2205合约，26日价差为233元/吨，周环比下降22元/吨。
• 跨品种套利：HC2201合约走势弱于RB2201合约，26日价差为171元/吨，周环比下降7元/吨。

四、总结

本周热轧卷板期价呈现低位反弹态势，主要受原材料成本上升及环保限产政策影响，生产端供应减少带来一定支撑。然而，前期低价资源商家在价格拉高后急于套现，对价格形成压制。现货市场整体维持供需双弱格局，钢厂端受终端需求不足及政策影响，部分存在减产限产情况。技术面上，HC2201合约MACD指标低位反弹，BOLL指标中轨与下轨开口缩小，建议在4650-4400区间进行高抛低买操作，止损80元/吨。整体来看，短期热卷期价或将继续在低位宽幅整理。