20250911-浙商证券-移远通信-603236.SH-移远通信2025年中期业绩点评报告_Q2营收加速_AIoT放量可期_4页_458kb

报告摘要

业绩表现：2025年上半年营业收入增长39.98%至115.46亿元，净利润增长125.03%至4.71亿元；第二季度收入增速进一步加快，显示强劲下游需求。
盈利能力变化：销售毛利率同比下降但销售净利率提升，主要得益于规模效应和成本管控；公司正通过业务多元化优化整体毛利率。
行业和市场分析：全球物联网市场规模延续增长，公司蜂窝物联网模组市场份额约37%，国内市场占比超过55%，龙头优势稳固。
AIoT前景：AIoT连接总数预计十年内增长超过6倍，公司布局智能网联汽车、机器人、AI玩具等领域，提供解决方案并深化合作。
盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为8.8、10.9和13.5亿元，对应PE倍数30、24和19倍，维持“增持”评级。
风险提示：物联网模组行业复苏不及预期、海外市场政策风险等因素可能影响公司表现。