20171121-长城证券-晨会报告_5页_816kb

市场指数与金融工程分析总结

核心内容

本报告发布于2017年11月21日，主要涵盖以下内容：

• 主要市场指数表现：列出了多个国内外主要指数的收盘点位及涨跌幅数据，包括沪深300、上证指数、中小板指、创业板综、恒生指数、日经225、标普500、道琼斯、纳斯达克、法CAC40、德国DAX、英FTSE等。
• 金融工程分析：报告指出上周沪深两市盘整，融资融券余额环比上升0.48%，期末余额为10280.22亿元。市场相对多空强度指标从6.61bp降至0.93bp，整体有所下降。
• 行业研究重点：聚焦于汽车行业，分析了汽车零部件国产化趋势下的投资机会，包括发动机系统、底盘系统、车身及饰件系统、汽车电子以及新能源汽车的发展前景。
• 分析师信息与联系方式：提供了长城证券研究所分析师的联系方式，涵盖宏观策略、行业研究、基金研究等多个领域。

主要观点

市场指数表现

• 沪深300：收盘点位为4143.83，一日涨幅0.56%，五日涨幅0.38%，年涨幅25.19%。
• 上证指数：收盘点位为3392.40，一日涨幅0.28%，五日跌幅-1.61%，年涨幅9.30%。
• 中小板指：收盘点位为7966.21，一日涨幅2.11%，五日跌幅-2.30%，年涨幅23.08%。
• 创业板综：收盘点位为2322.15，一日涨幅1.00%，五日跌幅-4.70%，年跌幅-10.71%。
• 恒生指数：收盘点位为29260.31，一日涨幅0.21%，五日涨幅0.27%，年涨幅33.00%。
• 日经225：收盘点位为22261.76，一日跌幅-0.60%，五日跌幅-0.53%，年涨幅16.28%。
• 标普500：收盘点位为2582.14，一日涨幅0.13%，五日跌幅-0.10%，年涨幅14.80%。
• 道琼斯：收盘点位为23430.33，一日涨幅0.31%，五日跌幅-0.04%，年涨幅18.22%。
• 纳斯达克：收盘点位为6790.71，一日涨幅0.12%，五日涨幅0.49%，年涨幅25.01%。
• 法CAC40：收盘点位为5340.45，一日涨幅0.40%，五日跌幅-0.02%，年涨幅12.78%。
• 德国DAX：收盘点位为13058.66，一日涨幅0.50%，五日跌幅-0.12%，年涨幅13.74%。
• 英FTSE：收盘点位为7389.46，一日涨幅0.12%，五日跌幅-0.35%，年涨幅6.61%。

金融工程分析

• 上周沪深两市整体盘整，两融余额环比上升0.48%，期末余额为10280.22亿元。
• 市场相对多空强度指标下降明显，从6.61bp降至0.93bp，显示市场整体偏空。
• 沪深两市两融余额差值为1912.43亿元，环比增加0.69%。
• ETF两融余额加总为726.74亿元，环比上升3.55%。
• 报告提示股市下跌的系统性风险。

关键信息

行业研究：汽车行业

1. 发动机系统

• 国内企业以单一零部件为主，多数起源于商用车，技术储备较弱。
• 冷却系统独立于曲柄连杆机构等核心部件，市场竞争较弱，国内企业正逐步具备模块供应能力。
• 推荐标的：银轮股份（002126）、西泵股份（002536）。

2. 底盘系统

• 自动变速箱国产替代前景较好，自主品牌自动挡渗透率提升加快。
• 当前主要由爱信、博格华纳、邦奇等企业垄断，短期产能有限，未来3-5年存在供需缺口。
• 国内企业正逐步进入车企配套体系，前景广阔。
• 推荐标的：万里扬、双环传动、宁波高发。
• 制动+转向+悬挂系统替代进展缓慢，车企对新供应商引入较为保守。

3. 车身及饰件系统

• 国内汽车座椅市场基本由安道拓、李尔、佛吉亚垄断，合计市占率超60%。
• 座椅总成企业较少，大规模替代可能性不大。
• 内外饰件替代前景较好，国外内饰行业竞争格局动荡，国内企业有机会切入。
• 推荐标的：宁波华翔、新泉股份。

4. 汽车电子

• 车身电子和车载电子领域技术核心仍由博世、大陆等国际巨头掌握。
• 新能源汽车发展为国内企业带来机遇，推荐关注传感器、算法和执行层企业。
• 推荐标的：亚太股份、拓普集团、均胜电子。
• 车载电子领域结合通信、云计算等技术，有望实现车联网功能，国内具备优势。
• 推荐标的：科大讯飞、四维图新、均胜电子。

5. 新能源汽车发展趋势

• 中国未来5年仍将保持汽车市场增长。
• 新能源乘用车大规模进入私人领域预计在2020年。
• 外资车企基于电动汽车平台开发的新能源汽车将成为主力。
• 汽车电动化是基础，智能化是投资大逻辑。
• 新能源汽车合资模式进入新时代，中国企业在该领域将拥有更大话语权。

附：分析师联系方式

宏观策略研究

行业研究

基金研究组

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

风险提示

• 股市下跌的系统性风险。

联系方式

深圳联系人

• 程曦：0755-83516187，15998503997，chengxi@cgws.com
• 吴楠：0755-83515203，13480177426，wunan@cgws.com
• 李双红：0755-83699629，18017465727，lishuanghong@cgws.com
• 黄永泉：0755-83699629，13544440001，huangyq@cgws.com
• 佟骥：0755-83661411，13631699270，tongji@cgws.com

北京联系人

• 赵东：010-88366060-8730，13701166983，zhaodong@cgws.com
• 王媛：010-88366060-8807，18600345118，wyuan@cgws.com
• 李珊珊：010-88366060-1133，18616891195，liss@cgws.com
• 张羲子：010-88366060-8013，18511539880，zhangxizi@cgws.com

上海联系人

• 谢彦蔚：021-61680314，18602109861，xieyw@cgws.com
• 张溪钰：021-31829710，13564785708，zhangxiyu@cgws.com

长城证券研究所地址

• 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层

• 北京：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层

• 上海：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层

• 网址：http://www.cgws.com