20260522-方正证券-_晨观方正_经济发展稳中有进_向新向优_一线城市新房二手房价格继续环比正增_累计待售面积降幅加大_20260522_7页_1mb

晨观方正总结：2026年5月22日

核心内容概述

2026年5月22日的“晨观方正”报告涵盖了宏观经济与房地产行业的最新动态，内容主要聚焦于经济发展趋势和房地产市场变化。报告指出，尽管面临外部环境复杂和不确定性，中国经济仍保持“稳中有进，向新向优”的发展态势。同时，一线城市新房和二手房价格在4月继续环比上涨，去库存效果逐渐显现。

主要观点

宏观经济

• 经济增速放缓：2026年1～4月规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，4月单月增长4.1%，增速有所回落。
• 固定资产投资下降：全国固定资产投资同比下降1.6%，显示出投资活动的放缓。
• 消费市场疲软：社会消费品零售总额同比增长1.9%，其中4月单月增长仅0.2%，消费市场表现不佳。
• 高质量发展成效：中国经济展现出较强的抗风险能力，高质量发展取得新成效。

房地产市场

• 新房销售降幅收窄：1～4月全国商品住宅销售面积同比下降12.20%，较1～3月降幅收窄0.9个百分点；销售额同比下降15.70%，降幅收窄2.8个百分点。
• 开发投资及新开工回落：1～4月住宅开发投资金额同比下降33.42%，4月单月同比下降24.71%；新开工面积同比下降23.60%，降幅较1～3月扩大1.77个百分点。
• 去库存效果显现：截至4月，商品房累计待售面积同比下降0.44%，且同比降幅进一步加大。
• 房价回暖迹象：一线城市新房和二手房价格同步回暖，70个大中城市中，新房价格环比上涨或持平的城市增加至21个，二手房价格上涨或持平的城市为16个。

关键信息

政策支持

• 2026年1月1日和3月16日，《求是》杂志分别发表文章强调房地产的重要性，显示政策支持的力度。
• 深圳优化核心区限购政策，提高公积金家庭最高额度至351万元；广州推出“穗八条”，公积金最高额度提至360万元，显示出地方政府对房地产市场的积极干预。

行业分析

• 投资建议：建议关注“运营标杆+转型先锋”两类企业，如恒隆地产、新世界发展等持有型房企，以及首程控股等转型企业。
• 行业评级：房地产行业当前处于探底区间，分析师认为其未来表现可能弱于基准指数，建议谨慎对待。

风险提示

• 宏观经济风险：存在宏观经济不及预期的风险。
• 政策落地风险：政策效果可能不及预期。
• 房企流动性风险：部分房企资金紧张可能影响竣工进度。

投资者须知

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