20260621-东吴证券-宏观量化经济指数周报_一线城市二手房价格连续3月环比正增长_15页_1mb

宏观量化经济指数周报 20260621 总结

核心内容概览

本周宏观经济数据显示，经济分化特征持续，工业生产和出口保持较高景气度，而消费和投资端仍承压。整体经济运行呈现结构性变化，政策支持与外部因素共同影响市场走势。

主要观点

• ECI指数：本周ECI供给指数和需求指数均小幅回落，分别为50.08%和49.93%。其中，ECI供给指数较5月回升0.04个百分点，需求指数回升0.02个百分点。分项中，投资指数和出口指数维持稳定，而消费指数略有回落。
• ELI指数：本周ELI指数较上周回升0.03个百分点，显示实体经济流动性有所改善。
• 经济分化：工业生产与出口延续高景气，但消费和投资承压，显示经济结构分化仍在持续。
• 政策支持：商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，推动AI与消费融合；发改委推进“六张网”建设，释放政策支持信号。

关键信息

1. 工业生产

• 开工率：汽车轮胎全钢胎开工率64.55%，半钢胎开工率68.95%，均有所回落；PTA开工率回升至66.69%，显示行业回暖。
• 库存与产量：主要钢厂建筑钢材库存回升8.40万吨，螺纹钢产量环比增加4.14万吨。
• 负荷率：沿海七省电厂负荷率76.29%，较上周回落1.29个百分点。

2. 消费

• 乘用车市场：6月1-14日乘用车市场零售53.4万辆，同比下滑18.0%，环比下滑5.0%。新能源车零售增长5.0%。
• 电影票房：端午假期前两日日均票房15307.7万元，与去年同期基本持平，预计暑期消费潜力释放。
• 人员流动：航班执飞率回升至77.87%，地铁日均客运量回落至6731.48万人。
• 家电消费：线上零售额多数回暖，但累计同比增速仍为负增长。

3. 投资

• ECI投资指数：较上周回落0.01个百分点，为49.92%。
• 基建投资：石油沥青装置开工率回升至14.00%，水泥发运率保持稳定。
• 房地产投资：30大中城市商品房成交面积环比上升7.66%，18城二手房销售面积环比下降14.90%。
• 房地产价格：一线城市二手房价格连续3个月环比正增长，显示市场韧性。

4. 出口

• 港口货物吞吐量：监测港口货物吞吐量录得26621.0万吨，环比增长2.9%，高于去年同期。
• 出口指数：SCFI综合指数和CCFI综合指数均有所回升，波罗的海干散货指数小幅回落。
• 韩国出口：6月前10日出口总额同比增速高达85.90%，AI成为出口增长的主要动力。

5. 物价

• 食品价格：猪肉和蔬菜批发价均略有回升。
• 大宗商品价格：黄金和白银价格回落，LME铜、铝价格下降，布伦特原油价格录得近3个月新低。
• 国际油价：受美伊谈判影响，原油价格回落，但以色列攻击黎巴嫩可能带来不确定性。

6. 流动性

• 货币净投放：本周央行净投放8238亿元，显示流动性有所改善。
• 利率：7天SHIBOR利率小幅回升，10年期国债收益率回落。

风险提示

• 美国关税政策仍有不确定性；
• 政策出台力度可能低于市场预期；
• 房地产市场改善的持续性仍需观察。

政策动态

• 6月16日：发改委召开民营企业座谈会，推进“六张网”建设，强化政策性金融工具使用。
• 6月17日：国务院发布《实施就业优先战略“十五五”规划》，强调就业优先。
• 6月18日：商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，提出17项举措促进AI与消费融合。
• 6月18日：工信部等七部门发布《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案(2026—2028年)》，推动平台经济与实体经济融合。

数据概览

表1：一表速览本周高频数据变化

图表概览

图1：ECI供给指数和需求指数均小幅回落

• 本周ECI供给指数50.08%，需求指数49.93%，均小幅回落。
• 月度数据显示，供给指数较5月回升0.04个百分点，需求指数回升0.02个百分点。

图2：实体经济流动性小幅回升

• 本周ELI指数回升至-0.25%，显示实体经济流动性有所改善。

图3：汽车轮胎开工率小幅回落

• 全钢胎开工率64.55%，半钢胎开工率68.95%，均环比回落。

图4：高炉开工率小幅回升

• 全国高炉开工率84.27%，较上周回升0.35个百分点。

图5：汽车消费指数走势

• 汽车消费指数在2026年6月略有上升，显示汽车市场有所回暖。

图6：国内航班执飞率小幅回升

• 航班执飞率回升至77.87%，显示航空运输有所恢复。

图7：石油沥青装置开工率小幅回升

• 石油沥青装置开工率回升至14.00%，显示基建投资有所回暖。

图8：30大中城市商品房成交面积环比上升

• 本周30大中城市商品房成交面积173.25万平方米，环比上升7.66%。

图9：集装箱运价指数小幅回升

• SCFI和CCFI指数均有所回升，显示出口运输需求增加。

图10：韩国出口金额同比增速走势

• 韩国6月前10日出口总额同比增速达85.90%，AI推动出口增长。

图11：主要食品价格走势

• 猪肉和蔬菜价格小幅回升，显示食品价格企稳。

图12：主要大宗商品价格走势

• 黄金、白银、铜、铝价格多数回落，原油价格录得近3个月新低。

图13：公开市场操作走势

• 本周货币净投放8238亿元，显示流动性改善。

图14：主要市场利率走势

• 7天SHIBOR利率回升，10年期国债收益率回落，显示市场利率变化。

总结

本周经济数据整体显示分化特征，工业生产与出口表现稳健，而消费和投资仍面临压力。政策方面，AI与消费融合、基建投资、就业优先等多领域政策出台，为经济提供一定支持。但国际局势与政策力度仍是潜在风险。整体来看，经济复苏仍需时间，关注后续政策和市场变化。