2022-03-30-第一财经研究院-中国金融条件指数月报（2022年2月）_2月社融遭遇滑铁卢_新增居民贷款大幅下降_13页_960kb

中国金融条件指数月报（2022年2月）

• 2月金融条件指数为-1.14，较1月下降0.11，连续两个月下行，宽松幅度超过2015-2016年周期。
• 货币市场流动性：央行逆回购净投放100亿元，MLF净投放1000亿元，R001与DR001利率分别上升至2.06%和1.98%，显示资金面边际收紧。
• 金融机构超储率回升至1.41%，较1月上升38bp。
• 月度金融数据：新增社融1.19万亿元，同比增速降至-31%，同比少增5343亿元；新增人民币贷款同比增速-9.6%，居民贷款同比大跌337.1%。
• 贷款结构：企业中长期贷款同比增速连续7个月负增长，居民中长期贷款同比增速连续2个月负增长。
• M2同比增速较1月下降0.6个百分点至9.2%，M1同比增速由负转正至4.7%，剪刀差收窄至-4.5%。
• 社融缺口恶化至-3.7%，显示实体经济融资需求不足。
• 政策动态：央行上缴结存利润以支持财政，国务院金融稳定会议提出货币政策要主动应对，稳定经济增长。房地产税试点暂停扩大，海外方面美联储加息25bps，开启缩表。