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铁矿石早报总结（2021年11月25日）

核心内容

格林大华期货发布的2021年11月25日铁矿石早报，围绕市场预期、操作建议、利多利空因素以及风险提示等方面进行了分析，重点聚焦于钢铁行业对铁矿石的需求变化及市场供需格局。

主要观点

• 市场预期：预计部分钢厂将在年底复产，可能推升铁矿石价格。但与此同时，采暖季限产政策即将实施，部分钢企因亏损而加大检修力度，短期内对矿石需求不利。
• 库存趋势：当前港口铁矿石库存已突破1.5亿吨，且预计库存仍将持续增加，反映出市场供应压力较大。
• 操作建议：考虑到矿价可能反弹，建议投资者对高位空单保持谨慎，可考虑减持以规避潜在风险。

关键信息

利多因素

• 力拓产量目标下调：力拓将2021年度铁矿石产量目标下调至3.2-3.25亿吨，低于此前的3.25-3.4亿吨，可能对市场供应产生一定影响。
• 淡水河谷产量完成：淡水河谷大概率完成年度产量目标，但其发货量与产量之间存在较大差距，表明市场实际需求可能不及预期。

利空因素

• 河北武安限产政策：武安地区自11月20日起实施钢企生产调控方案，预计11月影响日均铁水量约1.28万吨，12月增至4.27万吨，对铁矿石需求形成压制。
• 港口库存高企：上周港口库存总量达1.51亿吨，虽环比下降，但仍为历史同期最高水平，表明市场供需失衡。
• 四季度需求减弱：钢铁行业在四季度面临粗钢压减任务和冬奥会限产等多重压力，整体需求预期偏弱。

风险因素

• 钢企限产与复产：钢厂的限产和复产节奏可能对铁矿石价格产生较大影响，需密切关注政策变化和企业实际生产情况。
• 矿山发货异常：矿山发货量的异常波动可能影响市场供应，进而对价格走势造成不确定性。

其他说明

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863