20260622-安粮期货-纯碱期货周报_综述_基本面承压_弱势运行为主_5页_1mb

纯碱期货周报总结（20260622-0626）

核心内容概述

本周纯碱期货市场整体处于弱势运行状态，基本面承压，市场情绪偏空。主要受供应增加、需求疲软及库存高位影响，短期内纯碱价格延续底部震荡格局，中长期则面临更多下行压力。

主要观点

1. 市场结构

• 基差走强，但主力合约价格继续下行，跌破前期震荡箱体下沿。
• 期限结构呈现Contango结构，2609合约贴水2701合约，2701合约贴水2705合约。
• 华北地区基差为153元/吨（+23），华中地区基差为103元/吨（+23）。

2. 供应情况

• 上周纯碱开工率81.03%（+2.76%），产量77.18万吨（+2.64万吨）。
• 氨碱法开工率78.84%（-1.12%），联碱法开工率70.38%（+6.03%）。
• 供应端处于复产与检修并行阶段，检修力度较前期有所下滑，但供应仍维持同比高位。

3. 需求情况

• 下游需求整体低位，以刚需为主，浮法玻璃与光伏玻璃产能仍处低位。
• 浮法玻璃在产生产线203条（-1），开工率69.20%（-0.29%），日熔量14.8015万吨（+3060吨）。
• 光伏玻璃日熔量7.49万吨，环比持平。
• 预计本周浮法玻璃1条产线放水，光伏玻璃有减量预期。

4. 库存变化

• 上周纯碱厂家总库存170.02万吨（-1.19万吨），跌幅0.70%。
• 轻碱库存104.34万吨（+0.36），重碱库存65.68万吨（-1.55）。
• 社会库存接近50万吨，增加1万吨。
• 去库主要集中在重碱端，但整体去库趋势不明显，库存仍处于近几年高位。

5. 成本与利润

• 氨碱法生产成本1385.48元/吨（+13.50），联产装置（双吨）成本1234.50元/吨（+0）。
• 氨碱法利润-135.48元/吨（-13.50），联产装置利润-34.50元/吨（+0）。
• 两种工艺利润均处于亏损状态，成本持续走强，利润维持低位震荡。

6. 技术面分析

• 纯碱期货价格短期均线系统呈空头排列，趋势偏弱。
• 中长期来看，市场仍处于高供应、高库存、弱需求的三重利空格局中，偏空趋势明确。

7. 结论与展望

• 纯碱市场整体偏空，短期延续底部弱势震荡。
• 中长期来看，夏季装置故障频率提升、成本持续走强、出口预期等题材可能引发价格反复，但趋势性上涨动能不足。
• 关注原料价格走势、行业检修力度、下游产能变化及库存变动。

关键信息汇总

风险提示

• 原料价格波动可能影响成本和利润。
• 下游需求复苏力度及产线变动需持续关注。
• 行业检修力度及复产节奏将影响短期供应变化。
• 库存去化速度和持续性对价格支撑至关重要。

投资咨询信息

• 研究员：郑丽萍
• 从业资格号：F03100199
• 投资咨询号：Z0021130
• 初审：张莎（F03088817，Z0019577）
• 复审：赵肖肖（F0303938，Z0022015）
• 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层
• 投资咨询业务资格号：皖证监函【2017】203号

免责声明

本报告基于公开信息和资料，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。