20241223-国投期货-玻璃_纯碱周报_短期观望为主_10页_1mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概览

本报告为玻璃与纯碱市场的周度分析，主要围绕供需格局、库存变化、成本与利润、价差表现及市场预期等方面展开。整体来看，短期市场以观望为主，价格走势受基本面波动影响较小，维持震荡态势。

玻璃市场分析

行情回顾

玻璃期价在近期呈现窄幅震荡，现货价格小幅回升，行业利润逐步修复。

供应情况

• 上游成本有所下移，煤炭和石油焦利润稳定，天然气仍处于亏损状态。
• 产能维持在16万吨/日左右，震荡运行。
• 下周有产线计划冷修，预计产能将小幅下降。

需求情况

• 上周库存小幅下降，表明市场去库压力有所缓解。
• 现货以涨促销，中下游拿货情绪较好。
• 加工订单方面，截至2024年12月16日，玻璃深加工企业订单天数为12.5天，环比增加1.63%，但同比减少39.32%。
• 南方地区订单环比增加，而北方地区，尤其是东北地区订单量环比下滑。

后市展望

短期来看，期现库存偏高与下游冬储预期形成博弈，市场或将继续宽幅震荡。

操作评级

• 玻璃：☆☆☆（趋势性上涨预期较强，具备投资机会）
• 纯碱：★★（持多趋势，行情正在盘面发酵）

纯碱市场分析

行情回顾

纯碱期价受库存高位和下游冷修计划影响，进一步下挫。

供应情况

• 远兴和金山减量检修，导致上周开工率下滑至8成附近，产量环比下降4.94万吨至68.24万吨。
• 中源化学计划检修，但前期检修企业产量有回升预期，预计产量将震荡运行。
• 煤炭成本下移带动纯碱成本下降，行业利润逐步修复。
• 新增产能压力仍存，中长期供应压力较大。

需求情况

• 库存环比下滑，截至周一库存降至151.75万吨，中、东区域库存不高，西北地区库存偏高。
• 下游启动节前补库，玻璃厂原料库存增加2.97天至17.52天。
• 物流运费局部紧张，且持续上涨。
• 重碱刚需继续下滑，后续浮法和光伏行业仍有冷修计划。

后市展望

短期，下游补库叠加碱厂检修，库存有所下滑；中长期，供应压力仍存，面临高位承压格局。

关键市场指标

基差与仓单

• 玻璃与纯碱基差图加载失败，但可推测市场处于震荡状态。
• 玻璃与纯碱仓单图加载失败，但仓单水平可能对价格形成支撑或压力。

现货价格及区域价差

• 玻璃现货均价呈现季节性波动，区域价差存在明显差异。
• 华北重碱价格季节性下降，轻碱价差图显示区域间价格波动较大。

跨品种价差

• 玻璃-纯碱主力合约与现货价差图加载失败，但价差季节性表现可能反映市场对两者相对价值的判断。

成本与毛利

• 玻璃成本和利润图加载失败，但成本下移、利润修复是当前市场的重要支撑因素。
• 纯碱成本和毛利图加载失败，成本下降带动利润修复，但新增产能仍带来中长期压力。

库存

• 玻璃厂库存季节性下降，但部分区域库存偏高。
• 纯碱企业库存高位，但有下滑趋势，下游补库与检修共同作用。

市场展望与操作建议

• 玻璃：短期震荡为主，关注冬储补库预期及产能变化，操作上建议观望。
• 纯碱：短期持多，但中长期面临供应压力，需警惕高位承压风险。

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