20260615-安粮期货-纯碱期货周报_综述_供增需弱拖累_反弹空间或有限_5页_1mb

安粮期货纯碱期货周报总结（20260615-0618）

核心内容概述

本周纯碱期货市场整体表现淡稳，价格小幅波动，市场情绪偏空。供应端有所回升，但需求端持续疲软，库存小幅去化，成本和利润维持低位，市场基本面仍偏弱。整体来看，纯碱处于高供应、高库存、弱需求的三重利空格局中，短期反弹空间有限，中期仍需关注供应变化及下游需求复苏情况。

主要观点

• 价格走势：纯碱价格整体持稳，但个别时段出现小幅下跌。
• 市场结构：基差走强，期限结构呈现 Contango 结构。
• 供应情况：前期检修企业逐步恢复，供应水平提升，但6-7月仍有检修预期，短期内供应难以快速上升。
• 需求情况：下游需求低迷，浮法玻璃和光伏玻璃产能低位继续压制刚需，需求持续回落。
• 库存变化：厂家库存小幅去化，但去库趋势不明显，库存压力仍存。
• 成本和利润：氨碱法利润持续亏损，联产法利润受副产品价格影响下降，整体利润维持低位。
• 技术面：纯碱期货主力合约短线试探支撑位，中长期偏空趋势明确，短期反弹空间受限。
• 市场展望：短期底部震荡格局不变，中期需关注检修导致的供应变化、下游产能下降速度及出口变化，长期行业仍处于扩产周期，供需宽松状态难以扭转。

关键信息

一、市场结构

• 基差：截至6月12日，华北地区基差为130元/吨（+12），华中地区基差为80元/吨（+12）。
• 价差：2609合约贴水2701合约，价差为-55元/吨（+0）；2701合约贴水2705合约，1-5价差为-50元/吨（-1）。

二、供应情况

• 开工率：截至6月11日，纯碱整体开工率为78.27%（+2.96%），其中氨碱法开工率79.96%（+1.12%），联碱法开工率64.35%（+2.56%）。
• 产量：纯碱周度产量为74.54万吨（+2.81万吨）。
• 检修计划：6-7月仍有企业存在检修计划，供应水平可能继续处于年内低位。

三、需求情况

• 浮法玻璃：在产生产线204条（-1），开工率为69.49%（-0.24%），日熔量14.4955万吨（-700吨）。
• 光伏玻璃：日熔量7.49万吨（-720吨），6月有1条产线冷修，需求继续回落。
• 需求趋势：整体需求低位，终端需求复苏力度需持续关注，产线冷修情况可能影响需求。

四、库存情况

• 总库存：截至6月11日，纯碱厂家总库存171.21万吨（-0.57万吨），跌幅0.33%。
• 轻碱库存：103.98万吨（-0.43万吨）。
• 重碱库存：67.23万吨（-0.14万吨）。
• 库存趋势：库存小幅去化，但去库趋势不明显，后续高温天检修可能缓解库存压力，但短期无趋势性去库迹象。

五、成本和利润

• 生产成本：氨碱装置生产成本为1371.98元/吨（+0.18），联产装置生产成本为1234.50元/吨（+23）。
• 生产利润：氨碱装置利润为-121.98元/吨（-0.18），联产装置利润为-34.50元/吨（-23）。
• 利润趋势：目前利润处于历史低位，氨碱法仍亏损，预计利润延续低位震荡。

数据来源

• 钢联
• 安粮期货

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