20260708-国信证券-氟化工行业_2026年6月月度观察_制冷剂长协价格持续上行_含氟半导体材料需求快速增长_22页_2mb

氟化工行业：2026年6月月度观察总结

核心内容概览

2026年6月，氟化工行业表现优于其他化工子行业及主要股指，行业指数上涨15.56%，远超申万化工指数（+4.88%）和沪深300指数（+1.78%）。制冷剂价格持续上涨，尤其R22、R32、R125、R134a等主流产品表现突出，而部分通用含氟聚合物如无水氢氟酸、PTFE、FEP则出现价格下调。此外，欧洲高温天气带动空调细分需求，我国空调出口欧洲出现显著增长，但整体出口仍面临压力。

主要观点

制冷剂市场

• 价格走势：R22、R32、R125、R134a等主流制冷剂价格持续上涨，其中R22报价上涨至2.4-2.5万元/吨，R32现汇报价65000元/吨，R134a报价上涨至6.4-6.5万元/吨。
• 出口情况：2026年1-5月，R32出口量同比下降52%，R134a下降14%，但欧洲高温带动出口需求快速提升，部分国家出口增长显著。
• 政策影响：英美调整三代制冷剂淘汰节奏，延长合规使用期限，有利于中国制冷剂出口量价提升，但不改变长期受限趋势。

空调市场

• 内销排产：2026年7月空调排产878万台，同比-17.0%，受成本和库存压力影响。
• 出口排产：2026年7月出口排产517万台，同比-11.7%，但欧洲高温带动移动空调需求逆势增长。
• 市场背景：2026年1-5月累计出口3403万台，同比-6.7%，连续8个月同比下滑。年底将进入常规补货周期，有望改善。

汽车市场

• 出口增长：2026年1-5月汽车出口406.0万辆，同比增长63.3%，出口增长势头延续。
• 内销情况：汽车产量和出口均呈现稳定增长趋势，但受新能源车热管理需求提升影响，制冷剂在汽车领域需求增加。

冰箱市场

• 排产表现：2026年7月冰箱内销排产287万台，同比-7.9%；出口排产506万台，同比+7.3%。
• 出口区域：欧美市场疲软，但非拉等新兴市场支撑出口增长。

关键信息

含氟电子材料需求增长

• PTFE：在AI服务器中作为高频信号传输材料，具有优异的介电性能，成为M10体系备选树脂方案之一。国内企业如巨化股份、东岳集团、昊华科技等正在推进电子级PTFE认证。
• PFA：高纯PFA打破海外垄断，巨化股份已实现量产，邵武永和项目试产中，满足半导体需求。
• 电子级氢氟酸：因中东战争导致硫磺供应紧缺，价格持续上涨，部分供货商涨幅达2-3成。
• 含氟特气：随着半导体行业扩张，六氟丁二烯、六氟化钨等特气需求快速增长，推动电子气体市场扩张。
• 含氟冷却液：AI服务器液冷需求上升，带动氟化液及制冷剂需求增长，关注全氟聚醚、氢氟醚等产品。

重点公司动态

• 永和股份：2026年上半年净利润增长70%-103%，拟投资19.14亿元建设高端氟材料及中试基地项目，收购多氟多PVDF产能。
• 三美股份：布局湿电子化学品，包括电子级氢氟酸、BOE、六氟化硫、三氟化氮等项目。
• 巨化股份：高纯PFA量产，布局半导体高端市场，推动行业国产替代。

投资建议

• 制冷剂：R32、R134a、R125等主流制冷剂价格长期有上涨空间，关注配额领先的龙头企业。
• 含氟电子材料：受益于AI及半导体发展，建议关注电子级PTFE、超纯PFA、电子级氢氟酸、含氟特气及氟化液等产品。
• 相关标的：巨化股份、东岳集团、三美股份、昊华科技等。

风险提示

• 氟化工产品需求不及预期；
• 政策风险（如环保政策趋严、配额发放政策变更等）；
• 全球贸易摩擦及出口受阻；
• 房地产周期景气度低迷；
• 项目投产进度不及预期；
• 原材料价格上涨；
• 化工安全生产风险。

关键数据总结

结论

2026年6月，氟化工行业整体表现强劲，受益于制冷剂价格上涨、欧洲高温带动空调需求及含氟电子材料在AI和半导体领域的应用增长。行业在政策、出口、内需等多重因素推动下，展现出良好的发展态势。建议关注制冷剂配额龙头企业及含氟电子材料相关企业，同时警惕原材料价格波动、政策变化及市场风险。