20250623-华源证券-北交所消费服务产业跟踪第十九期_下游日化行业发展促进香精香料行业稳步增长_关注北交所相关标的_18页_1mb

投资要点

香精香料市场前景

香精香料行业前景向好，2023年中国市场规模约439亿元，同比增长2.6%，预计2026年将突破500亿元。下游需求主要来自日化、食品和化妆品行业，尤其化妆品领域快速增长，2023年中国市场规模5169亿元，同比增长6.4%，2025年预计达5791亿元。化妆品代工行业年均复合增长率15.1%，北交所相关企业受益。

北交所企业分析

北交所上市企业中草香料处于香精香料产业链中游，专注于研发和销售凉味剂、合成香料及天然香料；芭微股份位于下游 ，从事多品类化妆品生产和检测，技术领先。2025年一季度，中草香料营收增长但净利润下降；芭微股份营收和净利润均同比增长。

股价与估值表现

本周北交所消费服务股涨跌幅中值-6.39%，多数下跌；市盈率中值降至50.5X，市值总值降至1167.06亿元。泛消费行业估值TTM中值70.3X，食品饮料和农业估值下降至43.2X。

行业公告

佳合科技于2025年6月16日宣布设立南京分公司，推动业务扩展。

风险提示

报告提示宏观经济风险、市场竞争风险和数据统计风险，需密切监控市场变化。