EBA欧洲银行-CEBS-2009-104-Final28Consultation-paper-on-hybrids-guidelines29_32页_252kb

总结：关于混合资本工具的实施指南（CP 27）

核心内容

本咨询文件（CP 27）由欧洲银行管理局（CEBS）发布，旨在为欧盟范围内混合资本工具（Hybrid Instruments）的监管实施提供指导。该文件是对《资本要求指令》（CRD）最新修订的回应，特别是第63a条和第66（1a）条中关于混合资本工具作为原始自有资金的资格认定及限制的规定。其目标是促进监管实践的一致性，提高市场透明度，并确保混合资本工具的质量符合监管要求。

主要观点

• 混合资本工具的定义与资格：混合资本工具必须满足“永久性”、“支付灵活性”和“损失吸收能力”三大核心标准，才能被纳入原始自有资金。
• 监管一致性：CEBS致力于建立统一的监管标准，以减少各国在混合资本工具处理上的差异。
• 实施时间：CRD修订内容需在2010年10月31日前转译为成员国法律，并自2010年12月31日起首次适用。
• 监管成本与市场影响：虽然指南可能带来一定的监管成本，但有助于提高资本质量，增强机构的偿付能力。

关键信息

1. 永久性（Permanence）

• 资格要求：混合资本工具必须是无到期日或原始期限至少为30年的工具。
• 赎回限制：无到期日的工具不能在发行后五年内被赎回；若有赎回激励，则需在发行后十年内。
• 激励定义：赎回激励指市场参与者可能预期在赎回日赎回的特征，如利率阶梯调整、本金股票结算条款等。
• 限制比例：具有赎回激励的工具最多可占原始自有资金的15%。

2. 支付灵活性（Flexibility of Payments）

• 监管要求：监管机构可要求取消支付，但需确保不影响机构的资本和流动性。
• 替代支付机制（ACSM）：允许用其他工具替代利息或股息支付，但需确保不降低资本水平。
• 可取消支付机制：如“股息推动者”和“股息停止者”可接受，但需在机构不满足资本要求时取消。

3. 损失吸收能力（Loss Absorbency）

• 目标：混合资本工具应具备在清算和持续经营中吸收损失的能力。
• 机制要求：需包含有意义的法定或合同机制，如本金减记或转换为更高优先级工具（如第57(a)条所列）。
• 触发条件：损失吸收机制应在机构资本显著下降时被触发，且应与其它补救措施（如增资）结合考虑。

4. 限制（Limits）

• 上限规定：混合资本工具最多可占原始自有资金的50%，但需满足特定条件。
• 强制转换：若机构处于紧急情况，可将混合资本工具转换为第57(a)条所列工具，上限可提高至50%。
• 紧急情况定义：指机构出现重大损失且未满足监管资本要求的情况。

5. 通过特殊目的载体（SPV）发行的混合资本工具

• 适用性：通过SPV发行的混合资本工具需满足与直接发行相同的监管要求。
• 投资者权益：投资者在SPV中的地位应与直接发行的投资者相同，不得享有更优先的清偿权。
• 监管一致性：确保SPV发行的工具在监管上与直接发行的工具保持一致，不影响资本质量。

方法与目标

• 目标：促进监管一致性、提高市场透明度、确保资本质量。
• 方法：基于现有监管实践和市场惯例，提供补充性指导，而非全面规则。

影响评估

• 永久性：适度的赎回激励有助于资本结构灵活性，但需确保工具的永久性。
• 支付灵活性：替代支付机制（ACSM）需确保资本不减少，且仅在特定条件下允许使用。
• 损失吸收能力：机制需在机构面临严重财务困境时发挥作用，确保机构持续经营。
• 限制：通过详细规定，确保混合资本工具的高质量，同时允许在紧急情况下灵活处理。

公众咨询

• 咨询期：2009年9月23日前进行为期三个月的公众咨询。
• 咨询方式：包括书面意见和公开听证会（2009年9月8日）。
• 咨询重点：针对赎回激励、替代支付机制和紧急情况下的处理方式等关键问题。

结构概述

咨询文件分为五个主要部分：

1. 永久性
2. 支付灵活性
3. 损失吸收能力
4. 限制
5. 通过SPV发行的混合资本工具

每个部分都包含具体条款和指导原则，确保监管一致性与市场透明度。