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海倫司 (9869.HK) 新股預覽總結

核心內容

海倫司是一家內地領先的連鎖酒館集團，以「Helen's」品牌經營酒館業務，專注於酒飲銷售及相關服務。公司於2021年8月31日啟動招股，預計9月10日上市，發售數目為1.347億股，其中香港發售0.135億股，國際發售1.212億股。招股價範圍為18.82至20.72港元，預計發行後市值約為258.32億港元，最高集資額為27.90億港元。

主要業務與市場地位

• 業務重點：集團主要業務為酒飲銷售，自有品牌酒飲佔總酒飲收入的比例持續上升，從2018年的68.4%增至2021年3月的74.8%。
• 自有品牌：包括海倫司扎啤、海倫司精釀、海倫司果啤及海倫司奶啤。
• 第三方品牌：與多家知名啤酒品牌合作，如百威、科羅娜、1664及野格，為消費者提供多樣化選擇。
• 市場規模：內地酒館行業處於快速增長階段，預計2023年將達47,900家，行業高度分散，市場集中度有提升空間。
• 行業佔比：2020年內地酒館行業佔餐飲行業收入約2.0%，預計到2025年將提升至2.4%。

高速擴張與運營模式

• 擴張速度：集團酒館數量在2018年至2021年間快速增長，從162家增至528家。
• 運營模式：採用高度標準化的運營模式，支持快速擴張及規模效益。
• 市場領導地位：根據弗若斯特沙利文數據，集團在酒館數量上保持市場領導地位。

財務表現（2018-2020年）

評級與投資建議

• 基本因素及估值評級：★★★☆☆，顯示公司基本面良好但估值偏高。
• 風險提示：行業增長潛力與市場集中度提升是主要機會，但亦需面對競爭、營運成本及政策風險。

招股時間表

• 招股日期：2021年8月31日至9月3日
• 上市日期：2021年9月10日
• 每手股數：500股

保薦人

• 中金公司：擔任本次招股的保薦人。

信息披露與利益衝突聲明

• 分析員披露：分析員及其聯繫人未持有與報告所述公司相關的財務權益，亦未擔任該公司的高級人員。
• 光大新鴻基權益：可能涉及與報告所述公司相關的財務權益及業務關係，並可能參與莊家活動，相關利益衝突詳見其網頁。

免責聲明

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