20260309-大越期货-豆粕周报_中东局势升级_豆粕大幅回升_49页_1mb

中东局势升级，豆粕大幅回升总结

核心内容

本报告分析了中东局势升级对豆粕及大豆市场的影响，结合基本面、技术面以及市场情绪，对豆粕和大豆的走势进行了评估。整体来看，市场在短期震荡中寻求方向，受到中美贸易协议执行、南美大豆丰收预期、进口成本变化及生猪养殖需求等因素影响。

主要观点

1. 市场动态

• 中东局势升级推动美豆价格短期偏强震荡，对国内豆粕形成支撑。
• 美豆震荡回升，国内豆粕跟随上涨，但受到南美大豆丰产预期和进口大豆到港量回升压制。
• 国内油厂豆粕库存回落，显示需求短期有所改善。

2. 豆粕市场

• 基本面：美豆走势带动豆粕上涨，国内需求短期回升，但生猪养殖利润亏损扩大抑制需求。
• 基差：豆粕现货价格为3040元/吨，基差为125元/吨，升水期货，显示市场对豆粕的预期偏多。
• 库存：国内油厂豆粕库存为70.12万吨，环比减少16.77%，显示供应紧张。
• 盘面：豆粕价格在20日均线上方且方向向上，显示偏多趋势。
• 持仓：主力空单增加，资金流入，显示偏空信号。
• 交易策略：豆粕短期维持区间震荡，M2605合约在2900至3100元/吨之间震荡，短线区间交易为主。

3. 大豆市场

• 基本面：美豆受中国采购和生物燃料政策支撑偏强震荡，但南美大豆丰产预期压制盘面。
• 基差：大豆现货价格为4560元/吨，基差为-101元/吨，贴水期货，显示偏空信号。
• 库存：国内油厂大豆库存为596.69万吨，环比增加14.85%，显示供应充足。
• 盘面：大豆价格在20日均线上方且方向向上，显示偏多趋势。
• 持仓：主力多翻空，资金流出，显示偏空信号。
• 交易策略：大豆短期维持高位震荡，A2605合约在4700至4900元/吨之间震荡，短线区间交易为主。

关键信息

1. 外部因素

• 中东局势升级：短期支撑美豆和豆粕价格，但未来走势仍需等待局势明朗。
• 中美贸易协议：初步协议利好美豆，但执行情况仍有不确定性。
• 南美大豆收割天气：良好天气支撑南美大豆产量，压制美豆价格。
• 地缘政治风险：俄乌冲突和巴以冲突对大宗商品市场造成不确定性。

2. 国内因素

• 进口大豆到港量：3月低位回升，影响国内大豆价格。
• 油厂压榨量：低位回升，显示需求有所改善。
• 豆粕成交：下游远期备货积极性改善，支撑豆粕需求。
• 生猪养殖情况：外购和自繁自养利润亏损扩大，影响豆粕需求。
• 生猪存栏：12月环比和同比均小幅减少，母猪存栏也出现减少，但整体仍处于高位。

3. 技术面

• 豆粕：KDJ指标高位交叉上行，显示短期上涨趋势；MACD震荡回升，红色能量扩大，可能继续上涨。
• 大豆：KDJ指标低位回升交叉，短期进入震荡整理；MACD高位回落，限制上涨空间。

下周关注点

供需结构

国内豆粕供需结构

• 进口成本：美豆震荡回升，巴西大豆丰产预期压制进口成本。
• 油厂压榨：油厂压榨量低位回升，显示需求改善。
• 豆粕库存：油厂库存回落，显示供应紧张。
• 需求端：生猪养殖利润亏损扩大，需求偏弱。

国内大豆供需结构

• 进口大豆到港量：3月低位回升，显示供应增加。
• 油厂大豆库存：维持偏高位，显示供应充足。
• 国产大豆增产预期：压制盘面高度。
• 需求端：生猪需求回升，支撑大豆价格。

供需平衡表

全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

结论

豆粕和大豆市场在短期内受中美贸易协议、中东局势及南美大豆产量等因素影响，呈现震荡偏强格局。市场需关注南美大豆收割天气、中美贸易协议执行后续及进口大豆到港情况，以判断未来走势。投资者应采取短线区间交易策略，关注技术指标变化及市场动态。