深度报告-20240228-国盛证券-大业股份-603278.SH-成本优化蓄势待发_产品扩张初露峥嵘_21页_1mb

大业股份是国内轮胎骨架材料龙头，主要产品包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝，下游应用包括汽车、飞机轮胎等。2022年受宏观经济和原材料波动影响首次出现亏损，2023年伴随市场需求回暖和成本优化，净利润大幅回升至105亿元，同比增长16273%。下游需求方面，我国汽车千人保有量低于发达国家水平，轮胎市场仍有增长潜力；上游原材料如盘条价格趋于稳定，能源成本下行，利好行业盈利能力。公司战略转型包括自建绿能项目（如77MW光伏、潜在百兆瓦风电）以降低成本，并拓展特种钢丝产品如缆型胎圈钢丝和机器人灵巧手特种钢丝，有机会切入高端市场。盈利预测显示2023-2025年营业收入和净利润年均增长强劲，预计PE为298倍，维持“买入”评级，需关注原材料价格和新产品进展风险。