20220523-首创证券-汽车行业简评报告_CTB技术加持_比亚迪海豹预售表现亮眼_11页_1mb

比亚迪海豹预售表现及行业分析总结

核心内容

比亚迪于2022年5月20日发布了CTB电池车身一体化技术及首款搭载该技术的e平台3.0车型“海豹”，并开启了预售。该车型作为比亚迪海洋网旗下海洋生物系列的第二款纯电动轿车，预售价格区间为21.28-28.98万元，截止5月20日晚10点，预定量已超过2.2万辆。海豹的推出标志着比亚迪在电动车领域的技术与品牌优势进一步显现。

主要观点

1. CTB技术亮点

• 结构优化：CTB（Cell to Body）技术将电池上盖与车身地板合二为一，采用蜂窝结构排列刀片电池，实现结构强度提升和轻量化。
• 安全性提升：正碰和侧碰结构强度分别提升50%和45%。
• 空间释放：释放了10mm的垂向空间，提升车内舒适性。
• 操控性增强：海豹的转向刚度超过4万N.m/°，提升车辆稳定性和操控体验。
• 未来规划：比亚迪计划在下半年推出A00级轿车“海鸥”和B级SUV“海狮”，进一步拓展产品线。

2. 对标Model 3

• 尺寸优势：海豹车长4800mm，轴距2920mm，显著优于Model 3的4694mm和2875mm。
• 价格区间：海豹入门车型（后驱+550km续航）定价21.28万元，顶配车型（四驱+650km续航）定价28.98万元，形成对Model 3的错位竞争。
• 性能表现：海豹在续航和性能方面与Model 3相近，具备更强的市场竞争力。

关键信息

1. 车市表现

• 5月第二周：乘用车零售量环比改善，跌幅为-22%，涨幅为+26%。
• 4月销量：汽车整体销量118.1万辆，同比-47.6%；新能源汽车销量29.9万辆，同比+44.6%。
• 库存情况：4月库存系数为1.91，库存预警指数上升至66.4，表明市场存在一定的库存压力。

2. 上海复工复产政策

• 三阶段恢复：上海市明确分三阶段推进复工复产，预计6月1日后全面恢复，对汽车产业链的稳定和恢复有积极影响。

3. 投资建议

• 整车企业：建议关注产品周期上行的长安汽车、长城汽车、比亚迪、上汽集团。
• 汽车电子零部件：推荐关注拓普集团（智能底盘）、伯特利（线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）等企业，受益于产业加速和国产替代趋势。

4. 行业动态

• 长城汽车：回购注销部分限制性股票，回购价格为16.41元/股，资金总额约273.38万股。
• 潍柴动力：拟回购A股股份，金额不超过15.33亿元，用于股权激励计划。
• 中鼎股份：成为某头部新势力品牌主机厂新平台项目热管理管路总成产品的批量供应商，项目生命周期为4年，总金额约2.15亿元。
• 文灿股份：与立中集团签订战略合作协议，共同开发轻量化汽车零部件产品。
• 腾龙股份：收购北京天元12%股权，金额7,110万元，加强汽车胶管业务。
• 蔚来：正式登陆新加坡交易所，成为首家三地上市的电动汽车企业。
• 上汽集团：设定2022年销量目标为600万辆，其中自主品牌销量增速力争20%以上，新能源汽车销量超过110万辆。
• 极星：销量创历史新高，但因供应链问题下调全年交付预期至约5万辆。
• 地平线与轻舟智航：达成战略合作，共同开发高等级自动驾驶前装量产方案，预计2022年第三季度开放路测，2023年实现量产。

行业估值情况

风险提示

• 汽车行业缺芯缓解进度不及预期。
• 行业需求复苏不及预期。
• 汽车智能化产业进程不及预期。
• 新能源汽车产业发展不及预期。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，以6个月内股价相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业表现与整体市场比较为依据。

分析师简介

• 岳清慧：汽车首席分析师，毕业于厦门大学，曾就职于国金证券、方正证券，获得新财富汽车第三、第四。
• 陈逸同：汽车行业分析师，毕业于上海交通大学，曾就职于民生证券，2021年7月加入首创证券。

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