20220904-开源证券-农林牧渔行业周报_冻肉放储预计缓和猪价上涨节奏_难改短期高位状态_17页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年8月29日至9月2日期间，中国农林牧渔行业整体表现及细分板块动态。报告指出，尽管国家发改委启动了猪肉储备投放，但预计对猪价的压制作用有限，农业板块盈利改善在即。同时，报告强调猪周期反转逐步兑现，种植链景气度向下游迁移，建议关注具备成本优势和产能释放弹性的企业。

主要观点

冻肉放储对猪价影响有限

• 国家发改委自9月起分批次投放政府猪肉储备，旨在保障节假日期间市场供应。
• 当前国内冻肉库存处于历史低位，且冻肉投放对猪价影响偏弱。
• 节日性消费场景下，家庭鲜肉消费量增加，冻肉对鲜肉替代有限。

猪周期反转逐步兑现

• 猪价自2022年4月开始上涨，预计下半年供给小于预期，猪价或超预期上涨。
• 成本优势及产能释放快的养殖企业将受益，推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份及新希望。
• 白羽肉鸡价格反弹，需求端受益于西式连锁餐饮复苏，推荐圣农发展。

种植链景气度延续

• 国家出台多项政策支持种业发展，包括转基因技术应用及品种选育示范。
• 关注具备转基因技术优势的大北农、玉米育种龙头企业登海种业及基本面改善的隆平高科。
• 主粮价格回调有限，推荐优质主粮种植标的苏垦农发。

饲料企业盈利有望改善

• 原料价格走低，饲料企业毛利水平有望提升。
• 推荐产品力及服务力突出的饲料龙头企业海大集团。

关键信息

行业走势

• 农业指数在本周下跌1.42%，跑赢上证指数0.12个百分点。
• 宠物板块领涨，涨幅达7.95%。
• 中水渔业、瑞普生物、神农集团等个股表现突出，涨幅分别为15.68%、10.96%、9.88%。

价格跟踪

• 生猪价格：外三元生猪均价23.69元/kg，环比上涨1.3元；仔猪均价39.29元/kg，环比下跌0.89元/kg；白条肉均价30.43元/kg，环比上涨1.85元/kg。
• 白羽鸡：鸡苗均价2.66元/羽，环比上涨2.31%；毛鸡均价9.35元/kg，环比下跌0.32%；毛鸡养殖利润2.39元/羽，环比上涨6.22元/羽。
• 黄羽鸡：中速鸡均价18.6元/kg，环比上涨7.2%。
• 水产品：草鱼、鲈鱼、对虾价格均环比上涨。
• 大宗农产品：玉米期货价格环比上涨1.64%，豆粕期货价格环比下跌0.08%。

进口情况

• 猪肉进口：2022年7月进口12.0万吨，同比下降65.71%。
• 鸡肉进口：2022年7月进口5.41万吨，同比下降63.7%。

饲料产量

• 猪料：2022年7月产量983万吨，环比+4.0%，同比-11.1%。
• 水产料：2022年7月产量344万吨，环比+16.6%，同比+11.8%。
• 蛋禽料：2022年7月产量246万吨，环比-1.1%，同比-8.7%。
• 肉禽料：2022年7月产量743万吨，环比+6.0%，同比-9.0%。

风险提示

• 宏观经济下行，消费持续低迷。
• 冬季动物疫病不确定性。

推荐标的

• 养殖企业：巨星农牧、温氏股份、牧原股份、新希望、唐人神、天康生物、傲农生物。
• 动保板块：普莱柯。
• 种植链：大北农、登海种业、隆平高科、荃银高科、先正达（拟上市）。
• 饲料企业：海大集团。
• 宠物食品：中水渔业、瑞普生物、神农集团、佩蒂股份、益生股份、中宠股份、泉阳泉、大湖股份。

政策与市场动态

• 新修订的《农产品质量安全法》将于2023年1月1日起施行，实现农产品全过程监管。
• 中央财政下达400亿元农资补贴，进一步调动农民种粮积极性。
• 农业农村部部署短生育期冬油菜、再生稻、耐盐碱作物品种选育示范工作。

附注

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人情况及独立顾问建议。
• 报告仅供开源证券客户参考，非客户请勿使用或转发。