20240811-开源证券-农林牧渔行业周报_二育节奏理性_供给收缩叠加高温高湿催化猪价_13页_2mb

农林牧渔行业周报分析总结

一、核心观点：猪周期已反转，板块建议“积极布局”

生猪价格自2024年8月以来持续上行，猪周期或已反转。能繁母猪存栏处于2021年以来相对低位，供应收缩叠加消费改善，或支撑猪价持续走强，板块仍处于估值底部，建议积极配置。

1. 猪价与利润情况

• 全国生猪销售均价截至2024年8月9日为2079元/公斤，环比上涨0.91%，同比上涨3.38%。
• 自繁自养肥猪利润达8191.5元/头，单周环比增长11281元/头，利润创历史新高。
• 华东北、华北、西南地区猪价普遍上涨，东北地区涨幅最大，部分地区涨幅超70%。

2. 养殖节奏：二育理性出栏，高温抑制育肥效率

• 生猪出栏均重提升至12.583公斤/头，高体重肥猪溢价扩大至0.46元/公斤，反映行业供给偏紧。
• 南方因高温高湿叠加非瘟风险，二育节奏谨慎，7月末全国二育栏舍利用率保持在64%。
• 未来来看，高温天气、降雨刺激下，北方压栏逐步释放，南方提振因素仍存。

3. 卫生政策与风险因素

• 生猪核心省份（四川、湖南等）面临35℃以上高温，或将影响肥猪需求（热应激、降重风险）。
• 强降雨可能增加雨季非瘟发生概率，短期扰动市场预期。
• 中央气象台预计持续高温，肉价或进入阶段性降重期。

4. 板块建议与个股推荐

• 重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物（生猪养殖龙头）。
• 白羽鸡板块：供需双坚，猪鸡周期共振，推荐圣农发展（一体化龙头）、禾丰股份（肉鸡养殖与屠宰双龙头）。
• 转基因机会：2024年转基因产业化加速推进，推荐大北农（转基因技术领先）、隆平高科（玉米种业）、登海种业（传统育种龙头）。

5. 市场表现

• 农林牧渔指数本周下跌0.98%，但跑赢上证0.51个百分点，其中动物保健、种业个股表现亮眼。
• 蔚蓝生物（-6.7%）、正虹科技（+9.82%）、雪榕生物（+4.3%）领涨。

6. 风险提示

• 宏观经济下行压力（影响猪肉等消费）、疫病防控不力及非洲猪瘟复发等不确定性风险。

二、总结展望

本周生猪价格上涨驱动力来自供给收缩（能繁母猪存栏低位+二育理性出栏），情绪性炒作已基本结束，进入基本面驱动时期。建议投资者把握“低位布局机会”，关注业绩潜在弹性标的。同时，白羽鸡价格持续上涨显示板块存在估值修复空间，转基因政策的推进有望进一步催化龙头成长动能。