20211011-万和证券-每周策略_不必过度悲观_短期继续保持震荡_10页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了节后首个交易日A股市场表现、制造业PMI数据、行业动态、市场估值、流动性及资金面情况，并对市场短期走势进行了展望。整体观点认为，尽管当前市场面临一定的增长压力与不确定性，但政策预期和流动性支持将有助于市场维持震荡态势，投资者无需过度悲观。

主要观点

• 市场表现：节后首个交易日主要指数小幅反弹，行业涨多跌少，其中农林牧渔、休闲服务、纺织服装涨幅居前；公用事业、采掘、钢铁跌幅居前。
• 流动性与资金面：两市日均成交额与成交量环比明显回落，北上资金呈现净流出，但两融余额环比回升，显示市场流动性仍保持合理充裕。
• 制造业PMI：9月制造业PMI为49.6%，低于荣枯线，表明制造业景气度回落，生产与需求均放缓，同时原材料价格居高不下，导致“滞涨”风险上升。
• 政策预期增强：市场对政策的期待增强，特别是“保供稳价”与货币政策的边际宽松，有助于缓解当前经济压力。
• 三季报布局期：随着A股进入三季报密集披露期，业绩将成为市场关注重点，上游原材料及部分公用事业类企业或有较好表现。

关键数据概览

指数表现（截至10月8日）

行业涨跌幅（截至10月8日）

行业动态分析

• 计算机行业：北交所完成第二次全网测试，释放资本市场改革信号，对金融IT行业带来利好，预计新增市场空间达十亿以上。
• 医药生物行业：默沙东新冠小分子药Ⅲ期临床结果公布，对疫苗板块形成短期冲击，但建议关注回调后的布局机会。

估值情况

• 节前最后一周：沪综指、深成指、创业板指、上证50动态PE分别为13.65倍、26.83倍、56.73倍、10.85倍，分别位于历史46.76%、61.89%、61.79%、64.45%分位。
• 节后首日：沪综指、深成指、创业板指、上证50动态PE分别为13.76倍、27.03倍、56.73倍、11.05倍，分别位于历史47.62%、62.54%、61.77%、67.40%分位。

情绪及流动性分析

流动性

• 节前与节后银行间流动性均相对充沛，SHIBOR-1周利率与国债收益率保持稳定。
• 节后市场量能回落，显示投资者风险偏好下降。

资金面

• 节前北上资金净流入，节后则转为净流出。
• 两融余额节前回落，节后回升，显示市场融资环境有所改善。

风险提示

• 疫情超预期
• 流动性收紧超预期
• 经济复苏不及预期

投资建议

• 关注行业：食品饮料（饮料制造）、公用事业（电力）、采掘（煤炭）
• 投资评级标准：
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
    • 同步大市：相对沪深300指数涨幅介于-10%—10%之间；
    • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
  • 股票投资评级：
    • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
    • 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%—15%之间；
    • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-5%—5%之间；
    • 回避：相对沪深300指数跌幅5%以上。

作者信息

• 分析师：沈彦東
• 执业证书：S0380519100001
• 联系方式：0755-82830333（197） / shenyd@wanhesec.com

公司信息

• 公司名称：万和证券股份有限公司
• 地址：深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼
• 电话：0755-82830333
• 传真：0755-25170093
• 邮编：518040
• 网址：http://www.vanho.cn

免责声明

本报告仅供万和证券客户使用，非客户不应基于本报告作出投资决策。本报告基于公开信息撰写，不保证数据完整性与准确性，亦不承担投资决策的法律责任。未经授权，任何机构或个人不得翻版、复制或发布本报告。