20170828-招商证券-电子行业策略观点_迎接九月新品行情_新一轮高端智能机升级周期__34页_2mb_2mb

报告摘要

电子行业策略分析总结

核心内容

本报告总结了2017年8月27日的电子行业策略观点，重点分析了消费电子、安防、涨价板块及科技新闻等内容。报告认为，电子行业正处于新一轮高端智能机升级周期，苹果iPhone8的发布将引领这一趋势，同时，国产手机品牌也将于9、10月陆续推出全面屏产品，推动行业增长。

主要观点

消费电子板块：
- iPhone8将引领新一轮高端智能机升级周期，其硬件创新包括OLED全面屏、双面3D玻璃、人脸识别、无线充电、8级防水、Dex桌面等。
- 三星S8和Note8为iPhone8的前奏，且全球销量和供应链反馈良好。
- 9月中旬苹果将发布iPhone8，预计其OLED版本将带动供应链业绩大幅增长，尤其是4季度和明年1-2季度。
- 国产全面屏手机也将从9、10月开始陆续上市，包括华为Mate10、OPPO、Vivo、小米Mix2等。
供应链表现：
- 立讯精密上半年业绩增长70%，预计3季度增长50-70%，4季度业绩将大幅改善。
- 长盈精密上半年业绩被市场消化，但下半年和明年将有明显增长，且其正在拓展汽车电子业务。
- 大族激光上半年业绩超预期，预计全年达15亿利润，明年非苹果业务增长潜力巨大。
- 歌尔股份受益于声学ASP提升和智能硬件布局，预计持续稳健增长。
- 蓝思科技、信维通信、德赛、环旭、欧菲光、安洁、奋达等公司3、4季度将开始回暖。
安防板块：
- 海康威视和大华股份仍被坚定看好，因智能化、国际化、西部订单增长等趋势。
- 视频AI应用是AI最大的细分领域，海康和大华具备设备、算法、数据、客户四大资源，具有较大增长空间。
涨价板块：
- 覆铜板、玻纤、LED等材料和设备板块面临涨价压力，尤其在iPhone8和国产全面屏推动下。
- 建滔上半年净利润增长139.11%，受益于物料短缺和盈利能力提升。
- 韩国PCB厂提高库存，导致亚洲高端材料供应紧张，推动价格上涨。
- 车用电子级玻纤纱需求增长，带动相关行业景气。
科技新闻回顾：
- 苹果iPhone8将采用OLED面板、3D人脸识别等新技术，同时与新创技术业者合作。
- 三星、华为等厂商在全屏幕和双镜头模块领域持续发力，对韩国供应链形成冲击。
- 乐金Innotek扩大光学部门投资，为iPhone8提前准备。
- 3D传感器技术成为焦点，苹果与高通在技术上展开激烈竞争。
- 韩国设备业者因半导体、面板投资热，营收有望进入“1兆韩元俱乐部”。

关键信息

市场表现：电子板块上周下跌0.1%，跑输沪深300指数2.0个百分点。
重要数据：立讯精密中报增长70%，大族激光上半年超预期，预计全年达15亿利润。
供应链动态：iPhone8的OLED版本将推动供应链业绩超预期，尤其是4季度和明年。
行业趋势：全屏幕、双镜头、3D人脸识别、无线充电等技术将推动高端手机市场。
国际竞争：韩国供应链面临来自大陆厂商的竞争压力，如指纹辨识、双镜头模块等。
技术发展：3D传感器、AI操作系统、OLED面板等技术成为未来趋势。
市场展望：9-10月将有更多新品发布，4季度业绩增长可期，明年1-2季度有望实现高增长。

行业前景

消费电子：iPhone8和国产全面屏手机将推动行业新一轮增长。
安防行业：海康、大华将受益于视频AI、智能化、国际化趋势。
材料与设备：覆铜板、玻纤、LED等材料和设备板块将因需求增长而涨价。
AI与智能硬件：AI将成为下个操作系统，同时在智能家居、AR/VR、汽车等领域有广泛应用。
电动车与车用电子：鸿海、夏普等厂商在电动车领域布局，带动相关产业链发展。

风险因素

苹果新品发布及销售不及预期
行业竞争加剧
政治及汇率风险

行业数据与展望

未来一月重要事件：包括多家公司中报发布，以及Analog三季报、Finisar一季报等。
行业趋势：半导体、面板投资热带动韩国设备业者营收增长。
存储器市场：供需紧张，价格持续上涨，预计4季度有望回稳。
虚拟货币挖矿：带动显卡、ASIC设计等半导体相关产业增长。

总结

电子行业正处于新一轮高端智能机升级周期，iPhone8及国产全面屏手机将推动行业增长。消费电子、安防、材料与设备板块均有显著上涨潜力，同时AI、3D传感器、OLED面板等技术将成为未来发展的重点。建议投资者关注立讯精密、大族激光、长盈精密、海康威视、大华股份等公司，同时留意相关产业链如覆铜板、玻纤、LED等的涨价趋势。

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