20170911-招商证券-电子行业策略观点_迎接苹果和国产高端智能机新品__21页_3mb_3mb

报告摘要

电子行业策略观点总结

核心内容

行业整体表现
电子板块在2017年9月11日上涨3.8%，跑赢沪深300指数2.7个百分点。年初以来电子板块涨幅为9.67%，跑输沪深300指数6.05个百分点。
消费电子趋势
- 苹果产业链：苹果iPhone 8发布在即，其全面屏、3D人脸识别等创新技术可能推动产业链行情持续，预计四季度至明年将迎来量价齐升。
- 国产高端智能机：小米、VIVO、OPPO等厂商在9月密集发布新品，全面屏趋势明显，推动国产高端机升级。
- 重点标的：立讯精密、大族激光、长盈精密、歌尔股份、信维通信、蓝思科技、德赛电池、欧菲光、安洁科技、顺络电子、奋达科技等。
安防板块
- 海康威视和大华股份因AI技术布局和研发规模效应，具有持续配置价值。
- 预计未来3~5年，海康威视年复合增长25%，大华股份年复合增长40%。
涨价板块
- LED龙头：三安光电因新产能释放和行业集中度提升，盈利前景良好，目前估值较低。
- 覆铜板龙头：生益科技在9月开始调价，受益于行业景气度提升，预计三季度业绩弹性明显。
半导体板块
- 半导体行业进入高景气周期，预计持续两年以上。
- 建议关注IC设计和IDM公司、建厂逻辑驱动的材料设备公司、涨价驱动的制造公司和优质封测公司，如三安光电、环旭电子、兆易创新、华天科技、北方华创、上海新阳、汇顶科技、扬杰科技、硅谷数模等。

主要观点

消费电子：苹果和国产高端机新品发布将带动产业链行情持续，行情不会止于发布会，而是随市场反响逐步展开。
安防：AI视频应用将成为未来增长点，海康和大华具备技术、算法、数据和客户优势，长期增长潜力大。
涨价：覆铜板和LED行业因需求增长和产能释放，有望迎来行业景气度提升，相关公司具备投资价值。
半导体：行业高景气度将提升盈利水平，国内外龙头公司受益显著，建议关注成长性和技术领先的企业。

关键信息

行业规模：2017年9月11日，电子行业股票家数为218只，占行业比例6.5%；总市值28403亿元，占行业比例5.1%；流通市值19189亿元，占行业比例4.4%。
行业表现：1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为6.3%、13.4%、18.7%；相对表现分别为4.7%、2.7%、2.7%。
重要事件：9月13日凌晨苹果新品发布会是关注重点，同时9月12日微软也将推出新一代MR设备。
行业数据：2017年8月，消费电子子行业涨幅分别为集成电路6.50%、分立器件4.33%、半导体材料5.70%、印制电路板2.70%、被动元件2.36%、显示器件0.87%、LED0.57%、光学元件10.05%等。
行业会议：9月12日中国人工智能峰会（CAIS 2017）；9月21日智能制造创新技术与人才高峰论坛；9月27日国际智能汽车产业大会；9月28日三维显示技术与产业发展高峰论坛；9月29日中国（国际）OLED产业大会等。