20251109-招商期货-尿素产业链周度报告_库存高位_供需偏弱_出口放开_短期震荡_13页_904kb

尿素产业链周度报告显示，现货价格整体小幅下降，基差偏弱，期现价差显示震荡态势。成本端受动力煤供需偏紧支撑，生产利润偏低，库存端企业库存小幅回升至历史高位，约134.20万吨，港口库存亦增。进出口方面，出口政策放开60万吨，价差缩窄影响出口量。供需端国内生产开工率环比回升但同比高位，需求如复合肥开工率稳中走弱，导致供需平衡偏弱。核心观点认为短期盘面震荡，建议逢高做空，中期需关注出口放量和政策落地。风险包括上游投产、地缘政治和下游补库力度。

总结重点：库存高位支撑成本，出口放开短期缓解供需压力，市场震荡为主，操作建议逢高做空。