20210402-五矿经易期货-农产品早报_13页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告为一份农产品及商品期货市场分析报告，涵盖了油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆、棉花、苹果等多品种的市场动态、价格走势、库存数据、供需情况及投资策略建议。

油脂市场分析

主要观点

价格走势：周四BMD棕榈油6月涨3.52%至3739林吉特/吨，马来西亚棕榈油FOB4月船期报价1040美元/吨，到港完税成本8372-8466元/吨。
国内价格：沿海24度棕榈油报价7880-7930元/吨；国内沿海一级豆油主流价位集中在9180-9350元/吨；沿海进口四级菜油报价10630-10890元/吨。
库存数据：截至2021年3月26日，国内豆油商业库存67.31万吨，较上周降5.77万吨，降幅7.9%；食用棕榈油库存43.94万吨，较上周降11.6%；华东菜油库存增至203650吨，增幅7.95%。
市场影响因素：美豆供应紧张，USDA报告利多，提振国内油脂成本端；巴西大豆收获及出口加快，政策调控风险增加，东南亚增产周期来临，叠加原油及股市回落，制约油脂反弹高度。
策略建议：单边建议观望；套利上YP05缩小思路，YP09等待回落后的扩大机会。

关键信息

图表信息：提供了豆油、棕榈油、菜油的基差图及棕榈油进口利润图、油脂期价图等，数据来源为WIND、五矿经易等。

蛋白粕市场分析

主要观点

价格走势：周四美豆主力5月合约跌2.44%至1401.75；国内豆粕主力9月合约涨4.11%至3534，现货东莞报3400（+150）。
库存与供需：沿海主要地区进口大豆库存394.76万吨，环比减少7.78%；主要油厂豆粕库存74.31万吨，环比减少0.30%。
市场影响因素：USDA报告利多美豆，国内蛋白粕跟盘走高；但终端需求未明显恢复，4-5月大豆到港量庞大，供需宽松可能影响行情持续性。
策略建议：近期蛋白粕以高位震荡为主，建议区间交易思路。

关键信息

图表信息：提供了豆粕、菜粕基差图、进口大豆榨利图及豆菜粕期价图，数据来源为WIND、五矿经易等。

鸡蛋市场分析

主要观点

现货价格：全国75#富士现货价格维持稳定，黑山报价3.3元/斤。
基本面：蛋鸡产能进一步去化，存栏趋势向下，新产能恢复缓慢，未来蛋价有上涨预期。
市场影响因素：清明节备货不及预期，库存仍居历史高位；交割规则放宽，仓单成本下降。
策略建议：短期各合约仍有修正空间，偏近的5-6月合约及稍远的9月之后淡季合约偏空思路；05合约走交割逻辑，建议前期空单逐步平仓。

关键信息

图表信息：提供了现货价格、在产蛋鸡存栏、后备蛋鸡存栏、淘汰鸡出栏量、出栏日龄、补栏量及养殖利润图，数据来源为卓创资讯、WIND、五矿经易等。

生猪市场分析

主要观点

价格走势：全国生猪均价下跌0.14元至25.04元/公斤，河南均价下跌0.36至24.26元/公斤，山东24.16元/公斤。
市场影响因素：大猪抛售持续，终端需求疲软，屠企压价收购；年初疫情导致产能去化，下半年猪价有望回升。
策略建议：短期价格以跌为主，中期关注4-5月现货企稳及南方雨季后疫情炒作升温，建议关注超跌后的反弹机会。

关键信息

图表信息：提供了生猪存栏、出栏、养殖利润、能繁母猪存栏、后备母猪销量、出栏体均重及月度屠宰量图，数据来源为卓创资讯、WIND、五矿经易等。

白糖市场分析

主要观点

价格走势：昨日ICE原糖跌0.27%至14.70美分/磅；内盘SR2109涨1.16%至5330元/吨。
市场影响因素：供应紧张缓解，外盘成本价上调，国内消费仍处淡季，库存压力较大；需求端受疫情影响疲软，短期贸易流紧张担忧缓解。
策略建议：当前盘面仍震荡走弱，建议观望或逢高少量抛空，短期关注3月全国产销数据。

关键信息

图表信息：提供了白糖现货价格、交易所库存、基差情况、总持仓、累计进口、工业库存、进口利润及ICE近远月价差图，数据来源为沐甜科技、WIND、五矿经易等。

纸浆市场分析

主要观点

价格走势：昨日漂针浆期货主力合约SP2105涨3.34%至6984；山东地区进口针叶浆价格7100元/吨，环比上涨150元/吨。
市场影响因素：期货盘面波动剧烈，供需面变化不大，市场心态主导；外盘成本价持续上调，但生活纸企开工未明显好转，压制木浆价格。
策略建议：短期不建议操作，观望为主；05合约走交割逻辑，建议前期空单逐步平仓。

关键信息

图表信息：提供了纸浆主力合约及基差、针叶浆进口利润、外盘报价及主要港口库存图，数据来源为卓创资讯、WIND等。

棉花市场分析

主要观点

价格走势：昨日郑棉主力合约小幅上涨，收至14765元/吨。
市场影响因素：美棉播种意向报告不及预期，国内郑棉反应不大；下游纱线订单跟进不足，纺织行业排单以节前订单为主；新疆棉事件影响资金心态。
策略建议：主力合约逢低试多，05合约建议观望或择机逢低试多。

关键信息

图表信息：提供了棉花主力合约及基差、内外价差、CFTC非商业持仓及棉纱坯布产量库存图，数据来源为卓创资讯、WIND等。

苹果市场分析

主要观点

价格走势：现货价格维持稳定，全国75#富士报价1.85元/斤，烟台栖霞报价1.7-2.3元/斤。
市场影响因素：清明期间冷库交易冷清，客商出货以自存货为主；其他水果上市，挤占苹果市场份额；全国苹果库存仍居历史高位。
策略建议：05合约走交割逻辑，短期表现较强；10合约仍处下跌趋势，建议短空思路参与。

关键信息

图表信息：提供了苹果批发均价、山东烟台现货价、苹果及替代品价格、全国苹果库存图，数据来源为wind、中果网等。

投资策略总结

油脂：单边观望，套利上YP05缩小思路，YP09等待回落后的扩大机会。
蛋白粕：高位震荡，建议区间交易。
鸡蛋：短期偏空，关注5-6月合约及9月之后淡季合约；05合约建议前期空单逐步平仓。
生猪：短期价格以跌为主，中期关注4-5月现货企稳及南方疫情炒作升温，建议关注超跌后的反弹机会。
白糖：震荡走弱，建议观望或逢高少量抛空。
纸浆：短期观望，05合约建议前期空单逐步平仓。
棉花：主力合约逢低试多，关注新花种植面积及清明节后订单增长。
苹果：05合约偏强，10合约短空思路参与。

五矿经易期货分支机构信息

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