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农产品早报总结（2020/10/16）

核心内容概览

本报告涵盖了油脂、蛋白粕、鸡蛋、白糖、纸浆和棉花六大类农产品的市场动态及投资策略，分析了价格走势、库存变化、天气影响、政策因素及市场情绪，为投资者提供了详尽的市场洞察和操作建议。

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油脂市场分析

价格走势

• BMD棕榈油：周四12月合约下跌2.51%，收于2914林吉特/吨。
• 马来西亚棕榈油FOB10月船期报价：780美元/吨，到港完税成本6487-6583元/吨。
• 沿海一级豆油：主流价位集中在7440-7550元/吨，跌幅20-60元/吨。
• 沿海24度棕榈油：报价6630-6710元/吨，跌幅100-110元/吨。
• 沿海菜油：报价9620-9690元/吨，跌幅10-30元/吨。

库存变化

• 国内豆油商业库存：截至10月9日为134.41万吨，环比增加0.57%。
• 全国港口食用棕榈油库存：34.8万吨，环比增加15.58%。
• 两广及福建地区菜油库存：增加至49300吨，环比增加3.57%。
• 华东菜油库存：减少至148700吨，环比下降1.33%。

市场影响因素

• 巴西干旱：威胁大豆播种，支撑美豆价格上涨。
• 印尼棕榈油库存：8月增至446万吨，高于7月的362万吨，叠加生物柴油消费不及预期，拖累棕榈油价格。
• 拉尼娜现象：预计持续至来年3-4月，可能影响印尼和马来西亚棕榈油生产。
• 全球通胀预期：维持油脂市场震荡格局。

投资策略

• 单边操作：建议观望。
• 套利操作：建议在1000以上择机介入YP01缩小。

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蛋白粕市场分析

价格走势

• 美豆：主力11月合约上涨0.52%，收于1061.75美元/吨。
• 大连豆粕：主力1月合约上涨0.03%，收于3231元/吨。
• 菜粕：两广及福建地区库存环比增加132%，显示需求强劲。

库存变化

• 沿海豆粕库存：93.69万吨，环比减少2.22%，同比增加78.93%。
• 菜粕库存：两广及福建地区4000吨，进口颗粒菜粕库存35540吨，总库存39540吨。

市场影响因素

• 巴西大豆播种缓慢：支撑美豆价格上涨。
• 国内供应充足：豆粕库存高企，限制上方空间。

投资策略

• 长期：轻仓做多。
• 短期：建议观望或在回落5日线后择机做多，警惕回调风险。
• 套利：维持豆菜粕1月价差及豆粕1-5价差的套利操作。

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鸡蛋市场分析

价格走势

• 主产区均价：3.31元/斤，较此前下跌0.05元/斤。
• 主销区均价：3.52元/斤，较此前下跌0.08元/斤。

市场动态

• 走货情况：主产区走货量减少，主销区部分地区走货量增加。
• 淘汰鸡：出栏加快，鸡龄走低，显示养殖户逐步出栏。
• 补栏情况：9月补栏维持弱势，鸡苗价格低迷，补栏积极性弱。
• 存栏变化：9月存栏继续下滑，但绝对值仍偏大，预计未来理论存栏下降，明年7月后为拐点。

投资策略

• 2101合约：逢低买入为主，支撑参考4000-4050元/吨。
• 关注点：现货价格、淘鸡销售、补栏情况及小大蛋价差。

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白糖市场分析

价格走势

• ICE原糖：主力合约下跌0.49%，收于14.19美分/磅。
• 国内SR2101：冲高回落，收于5281元/吨。
• 夜盘：急跌后反弹，最新报价5284元/吨。

市场影响因素

• 巴西天气：未来两周有降雨，市场预期干旱改善，利空原糖。
• 印度出口补贴政策：压制白糖价格上行空间。
• 国内供应：处于新旧榨季交替阶段，北方甜菜糖已开榨，后续供应增加将压制盘面。

投资策略

• 短期：谨慎追高，建议待回调后逢低做多，关注5200元/吨附近支撑。
• 长期：基本面变化不大，主要受外盘走势影响。

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纸浆市场分析

价格走势

• 漂针浆期货：主力合约SP2012窄幅震荡，收于4682元/吨。
• 针叶浆现货：山东地区报价4690元/吨，环比上涨40元/吨。
• 阔叶浆现货：明星市场价3540元/吨，环比下跌10元/吨。

市场影响因素

• 阔叶浆供应宽松：交投偏刚需，价格有松动下滑趋势。
• 下游文化纸涨价：提振市场信心，但落实程度待观察。
• 外盘暂未明朗：增加市场悲观预期。

投资策略

• 单边：建议等待盘面企稳至4600一线后择机逢低做多。
• 套利：维持期现正套操作。

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棉花市场分析

价格走势

• 棉花主力合约：小幅上涨0.03%，收于14325元/吨。
• 新疆阿克苏3128级皮棉现货：报价14450元/吨，环比上涨250元/吨。

市场动态

• 籽棉抢收：持续火热，皮棉成本迅速提升。
• 下游需求：棉纱需求好转，外贸订单回流，内需升温。
• 加工成本：上涨压力下，个别轧花企业暂停收购，转为观望。

投资策略

• 长线：轻仓做多。
• 短线：建议观望或回落5日线后择机做多，警惕回调风险。

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数据来源与免责声明

• 数据来源：WIND、五矿经易、卓创资讯、沐甜科技等。
• 免责声明：本报告基于可靠资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者需独立评估自身状况，建议咨询专业顾问。

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