> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货PVC产业链周报总结 ## 核心内容概述 本报告为中泰期货于2026年4月19日发布的PVC产业链周报，主要围绕PVC、烧碱（32%）、氯碱综合利润及氯碱相关产品（如液氯、电石、兰炭、乙烯）的价格变动与库存变化进行分析。报告从现货市场、产业链利润、行情预期、供应情况、进出口利润、需求情况及库存变动等多方面展开，为市场参与者提供详尽的市场动态与策略建议。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、现货市场与产量情况 - **总产量**：本周总产量为46.75万吨，环比上周减少1.87万吨。 - **乙烯法产量**：本周乙烯法产量为11.45万吨，环比上周减少0.74万吨，继续减产。 - **电石法产量**：本周电石法产量为35.30万吨，环比上周减少1.13万吨，增产不及预期。 - **下周预期**：预计乙烯法产量将略有回升至9.75万吨，电石法产量预计为34.65万吨，需关注天津渤化、渤海LG化学等企业的检修情况。 ### 二、进出口与出口利润 - **进口量（周均）**：保持稳定，为0.50万吨。 - **出口量（周均）**：本周为6.75万吨，出口签单量环比提升。 - **待交付**：本周待交付量为14.80万吨，环比增加0.40万吨。 - **出口利润**：本周国内PVC价格下降，国际市场价格下降较多，出口利润略微转差。 - **理论出口利润**： - 理论出口印度利润：本周为1219元/吨，环比下降379元/吨。 - 理论出口东南亚利润：本周为1970元/吨，环比下降849元/吨。 ### 三、表观需求与库存变动 - **表观需求量**：本周为42.90万吨，略低于预期。 - **总库存**：本周总库存为85.69万吨，环比减少2.40万吨。 - **库存变动趋势**：预计下周库存将继续去库，库存水平逐步下降。 - **库消比**：本周库消比为1.74，较上周略有下降。 ### 四、相关品种价格变动 - **烧碱32%**：本周价格为650元/吨，环比上周下降20元/吨。 - **液氯**：山东液氯价格为250元/吨，保持稳定。 - **电石价格**： - 山东电石：本周价格为2630元/吨，环比下降95元/吨。 - 陕西电石：本周价格为2350元/吨，环比下降150元/吨。 - 乌海电石：本周价格为2250元/吨，环比下降50元/吨。 - **兰炭**：陕西兰炭价格为775元/吨，保持稳定。 - **乙烯价格**：华东乙烯价格为9100元/吨，环比下降100元/吨。 - **VCM**：价格为6300元/吨，环比下降100元/吨。 ### 五、产业链利润分析 - **电石生产利润**： - 陕西电石生产利润为-182元/吨，环比下降150元/吨。 - 内蒙电石生产利润为-32元/吨，环比下降150元/吨。 - **PVC生产利润**： - 西北一体化利润为-539元/吨，环比下降210元/吨。 - 山东外购电石法利润为-412元/吨，环比下降112元/吨。 - 进口乙烯法利润为-1687元/吨，环比下降147元/吨。 - **氯碱综合利润**：略有转差，整体表现偏弱。 ### 六、基差与价差分析 - **基差**：本周华东电石法基差为-213元/吨，震荡走弱。 - **价差**： - 1-5月间价差：本周为219元/吨，走强。 - 5-9月间价差：本周为-134元/吨，震荡走弱。 - 9-1月间价差：本周为-85元/吨，保持稳定。 ### 七、市场观点与策略建议 - **上游**：PVC价格震荡走弱，综合利润略微走弱，关注乙烯法装置减产情况。 - **中游**：出口成交略有好转，但仓单注销可能对现货市场形成压制。 - **下游**：开工率偏弱，对需求端形成一定压力。 - **策略建议**： - **期现**：关注期现套利机会。 - **单边**：不建议过分看空，考虑逐步转入震荡偏强思路。 - **月间**：暂无明确策略。 - **期权**：暂无明确策略。 - **风险提示**：大宗商品价格整体走强，通胀预期可能对市场造成影响。 ## 产业链库存分析 - **总库存**：本周为85.69万吨，环比减少2.40万吨。 - **中游贸易商库存**：本周为54.71万吨，环比减少2.05万吨。 - **中游库存（新样本）**：本周为130.87万吨，环比减少3.28万吨。 - **上游库存总计**：本周为30.98万吨，环比减少0.35万吨。 - **上游电石法库存**：本周为23.02万吨，环比减少0.91万吨。 - **上游乙烯法库存**：本周为7.96万吨，环比增加0.56万吨。 ## PVC月度与周度平衡表 - **月度平衡表**： - 2026年4月1日：总产量为207.07万吨，出口量为39.62万吨，表观消费量为170.71万吨。 - 2026年5月1日：总产量为217.67万吨，出口量为39.81万吨，表观消费量为178.36万吨。 - **周度平衡表**： - 2026年4月17日：总产量为46.75万吨，电石法产量为35.30万吨，乙烯法产量为11.45万吨。 - 2026年4月10日：总产量为48.62万吨，电石法产量为36.42万吨，乙烯法产量为12.19万吨。 ## PVC进出口及运费分析 - **FOB天津**：本周价格为755元/吨，相对出口利润为652元/吨，环比下降344元/吨。 - **CFR中国**：价格保持稳定。 - **CFR印度**：理论出口利润为1219元/吨，环比下降379元/吨。 - **CFR东南亚**：理论出口利润为1970元/吨，环比下降849元/吨。 - **出口集装箱运价指数**： - 综合指数：保持稳定。 - 东南亚航线：保持稳定。 - 美西航线：保持稳定。 - 欧洲航线：保持稳定。 ## PVC需求情况 - **下游开工率**： - 型材开工率：偏弱。 - 管材开工率：偏弱。 ## 企业检修计划 - **4月检修企业**： - 乌海化工：电石法，4月23日停车，预计待定恢复。 - 金川新融：电石法，4月12日停车，预计待定恢复。 - 沧州聚隆：乙烯法，2025年停车，预计待定恢复。 - 齐鲁石化：乙烯法，3月21日检修，预计4月2日恢复。 - 甘肃银光：电石法，3月31日检修，预计4月4日恢复。 - 镇洋发展：乙烯法，4月2日大修，预计5月11日恢复。 - 陕西金泰：电石法，4月8日临时检修，预计4月12日恢复。 - 亿利化学：电石法，4月8日临时检修，预计4月18日恢复。 - 元品化工：电石法，计划中旬检修，预计4月30日恢复。 - 台塑宁波：乙烯法，4月8日停车，预计4月15日恢复。 - 中泰阜康：电石法，4月14日轮休，预计4月26日恢复。 - 山西榆社：电石法，4月21日检修，预计4月25日恢复。 - LG：乙烯法，计划4月中旬停车。 - 广州东曹：乙烯法，计划4月中旬后停车。 ## 结论 PVC产业链整体呈现震荡偏弱态势，但出口价格竞争力仍较强，且库存逐步去库，预计下周将继续去库。乙烯法产量减产不及预期，电石法增产也未达预期，需密切关注装置检修情况。基差震荡走弱，价差走势不一，整体建议关注期现套利机会，不建议过分看空，考虑震荡偏强思路。市场风险提示包括大宗商品价格整体走强及通胀预期。