宏观经济专题：“从0到1”，创新突破的发力点-20200831-开源证券-19页_981kb

宏观经济专题总结：从0到1，创新突破的发力点

核心内容

2020年8月31日发布的宏观经济专题报告，聚焦于我国在“从0到1”创新突破方面的进展与政策支持。报告指出，在产业转型升级背景下，我国研发支出持续扩张，2019年总规模超过2.2万亿元，居世界第2位，研发支出强度达2.23%，较2018年提高0.09个百分点，居G20国家第6位。研发支出主要集中在电子、机械、医药等制造业领域，以及计算机、电子、通信等新一代信息技术领域。

主要观点

1. 研发支出持续扩张

• 2019年，我国研发支出强度达2.23%，居世界第2位。
• 2012年提出创新驱动发展战略，2016年发布《国家创新驱动发展战略纲要》，推动科技创新发展。
• 研发支出重点支持集成电路、信息技术、生物医药等关键核心技术领域。

2. 创新密集行业与领域

• 制造业是研发支出的主要领域，其中电子电气设备制造、计算机通信电子、电气机械及器材制造业研发支出占制造业比重较高。
• 上市公司中，计算机、电子、通信领域的研发支出强度分别为8.2%、5.2%和5.2%，远高于A股总体2.3%的支出强度。
• 2015-2019年，计算机、电子、通信领域的研发支出强度分别提高1.9、1.5和1.2个百分点。

3. 政策支持与创新突破

• 政策向关键核心技术领域倾斜，加大对“卡脖子”领域原创性、基础性研究的支持力度。
• 2010年至今，政策持续关注新一代信息技术、高端装备制造等重点领域。
• 多项政策文件强调支持民营企业和中小企业，如《关于推动民营企业创新发展的指导意见》《关于促进中小企业健康发展的指导意见》等。

4. 要素向重点行业集中

• 财政资金、政府产业基金、金融资本市场、人才和土地等生产要素正在向重点行业集中。
• “大基金”专注于支持集成电路产业，科创板主要服务于新一代信息技术、生物医药、高端装备等产业。

关键信息

1. 研发支出分布

• 东部沿海省份研发支出规模大、强度高，如广东、江苏、北京。
• 部分中西部省份如贵州、江西、宁夏近年来研发支出增长较快。
• 民营企业与中小企业研发支出强度较高，分别为3.5%和3.9%，显著高于大型企业。

2. 政策支持措施

• 2018年4月，《关于进一步推进中央企业创新发展的意见》发布，推动中央企业突破核心技术。
• 2020年3月，《加强“从0到1”基础研究工作方案》实施，支持人工智能、网络协同制造、先进电子材料等领域。
• 政府引导基金重点投向关键核心技术领域，如大基金一期和二期分别投资1387.2亿元和2041.5亿元，推动集成电路制造、设计、封测及设备材料领域发展。

3. 高频数据跟踪

2.1 通胀观察

• 蔬菜、猪肉批发价格上涨，28种蔬菜平均批发价上涨2.5%至4.91元/公斤；猪肉平均批发价环比上涨0.02%至48.41元/公斤。
• CPI分项同比数据中，猪肉价格同比上涨显著，其他如鲜菜、食用油、水产品等也出现不同幅度上涨。

2.2 汇率表现

• 美元指数下降0.99%，人民币对美元升值0.71%，周五收于6.86。
• 离岸、在岸人民币日均价差为6基点，人民币对欧元贬值，对日元升值。

2.3 大宗商品

• 商品期货价格上涨，南华商品综合指数上涨1.2%。
• 能源化工指数领涨，周环比涨幅1.7%；白银指数领涨，周环比涨幅5.3%；PTA指数领跌，周环比跌幅1%。

4. 中观行业跟踪

3.1 下游：商品房成交减少，土地市场量跌价涨

• 30城商品房成交面积环比减少0.2%，一线城市增加，二线城市减少。
• 土地供应面积减少，挂牌均价上涨，土地成交溢价率上升。

3.2 中游：钢价下跌，水泥、玻璃价格延续上行

• Myspic钢价综指周环比下跌0.2%。
• 水泥价格上涨1.5%，玻璃价格上涨0.7%。
• 有色金属价格下跌，库存多数下降；橡胶价格持平前周。

3.3 上游：原油结算价走高，有色金属价格上涨

• 布伦特和WTI原油结算价分别上涨0.4%和1.5%。
• LME3个月铜、铝、铅、锌期货价格分别上涨2.8%、1.7%、0.6%、2.7%。

风险提示

• 宏观经济或监管政策出现超预期变化。

总结

该报告全面分析了我国在“从0到1”创新突破方面的进展、政策支持及行业表现，强调研发支出向关键核心技术领域集中，推动集成电路、信息技术、生物医药等重点行业的发展。同时，报告提供了高频数据跟踪，包括通胀、汇率、大宗商品价格变动，以及中观行业（商品房、钢材、水泥、玻璃、原油等）的市场表现。政策扶持力度加大，尤其关注民营企业和中小企业，以促进创新活力。