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德国大选观战指南 - 宏观经济专题总结

核心内容

2021年9月26日，德国将举行四年一度的大选。这是德国及欧盟进入“后默克尔时代”的关键节点，默克尔的离任将对德国和欧盟的发展路径带来重大影响。

主要观点

• 默克尔的政治遗产：默克尔主政16年，巩固了德国在欧盟中的第一大国地位，推动了欧盟在全球的影响力提升，并促进了欧中关系的发展。然而，她在处理难民问题上受到批评，民粹主义在欧盟抬头。
• 选举制度：德国实行两票联立制，选民投两票，分别给议员和政党。最终议席数由得票比例决定，若无政党得票过半，可能需要多党联合执政。
• 选情胶着：目前选情未明朗，社民党候选人舒尔茨支持率领先，联盟党拉舍特紧随其后，绿党贝尔伯克支持率稳居第三。三者之间的差距较小，预计最终结果为三党联合执政。
• 政治格局变化：社民党和绿党若进入执政联盟，可能推动德国财政政策转向更加扩张的方向，并在绿色经济领域加大投入。这将对欧盟一体化进程和碳减排政策产生积极影响。
• 中欧关系：德国及欧盟在绿色经济领域可能加强合作，但在传统高耗能行业，中国或面临更多挑战。

关键信息

• 候选人概况：
  • 拉舍特（联盟党）：主张财政保守主义，是默克尔政策的忠实拥护者。
  • 舒尔茨（社民党）：主张有序财政，支持增加社保支出，因抗洪救灾表现良好，支持率上升。
  • 贝尔伯克（绿党）：主张激进环保政策，推动绿色经济，支持率稳居第三。
• 选举影响：
  • 若社民党和绿党联合执政，可能推动德国财政扩张及绿色经济投资。
  • 这将加速欧盟一体化进程，推动碳减排政策的实施。
  • 对中国而言，绿色经济合作可能加深，但传统高耗能行业可能面临更多挑战。
• 经济数据：
  • 美国8月PPI同比创1982年以来新高，核心PPI同比增长6.7%。
  • 欧元区2季度GDP同比达14.3%，创历史新高。
  • 德国9月ZEW经济景气指数大幅回落至26.5%，低于预期。
• 资产表现：
  • 当周美元上涨，欧元、英镑下跌。
  • 主要国家10Y国债收益率多数上行。
  • 全球主要股指涨跌分化，纳斯达克下跌，恒指上涨。
  • 原油价格上涨，黄金价格下跌。

风险提示

• 病毒变异可能导致疫苗失效，影响防疫政策和经济恢复进程。

结论

此次德国大选将深刻影响德国及欧盟的未来发展方向，尤其是财政政策和绿色经济投入方面。社民党和绿党若组成执政联盟，可能推动德国及欧盟在碳中和政策上更加积极，同时对中欧在绿色经济领域的合作带来机遇，但在传统高耗能行业可能带来挑战。整体来看，德国及欧盟在“后默克尔时代”的发展路径充满不确定性，需密切关注选举结果及后续政策动向。